УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 4-45

Г.В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ;

А.Л. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.

4-45 Управление рисками: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

ISBN 5-98032-067-9

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо-мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73

Учебное издание

Чернова Галина Васильевна,
, Кудрявцев Андрей Алексеевич

| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие

Подписано в печать 23.07.2003. Формат 60 х90 /]$. Печать офсетная. Печ. л. 10. Тираж 3000 экз. Заказ № 0303560.

ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано в полном соответствии

с качеством предоставленных диапозитивов

в ОАО «Ярославский полиграфкомбинат».

150049, г. Ярославль, ул. Свободы, 97.

ISBN 5-98032-067-9

О Г.В. Чернова, А.А. Кудрявцев, 2003

© Специальный экономический факультет СПбГУ, 2003

JI 785 980 "32 0676

© ООО «ТК Велби», 2003

Введение

В обыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человек постоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техноген-ными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественно-го производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а раз-мер возможных отрицательных последствий - увеличивается.

В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребован-ными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероят-ность и размер возможного ущерба.

Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличе-нию риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких проце-дур и методов управления, которые бы снижали возможные риски.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкрет-ных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего про-фессионального образования по ряду экономических специальностей.

В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования та-ких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объектив-ного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой гла-вы является описание риска на основе следующих его структурных харак-теристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствитель-ность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического рис-ка. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его приме-нения.

Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рас-сматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчи-нено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы.

4 Введение

Введение 5

Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание раз-ных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций.

Количество возможных классификаций рисков может быть очень боль-шим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом опре-деляется конкретными целями и задачами управления рисками, процеду-рами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не ме-нее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выбо-ре возможных критериев классификации.

В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структур-ным характеристикам:

характеристике риска "опасность";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "подверженность риску";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "уязвимость";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной
характеристике риска "взаимодействие с другими рисками".

Помимо использования критериев классификации рисков, сгруппиро-ванных по содержанию структурной характеристики риска, более полная идентификация риска возможна также при использовании и других групп критериев классификации рисков, каждая из которых связана уже не со структурной, а с дополнительной характеристикой риска. В данном учебном пособии к таким дополнительным характеристикам (параметрам) риска отнесены:

имеющаяся информация о риске;

величина риска;

расходы (издержки), связанные с риском.

Естественно, что особенности деятельности фирмы могут определять и специфические классификации рисков. В главе 2 даны примеры специ-фических банковской и страховой классификаций рисков.

Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточне-ние и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление воз-можных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со-

держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важней-шие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника.

В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Осо-бое внимание уделено применению информационных технологий и визуа-лизации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных кон-цепций измерения риска.

Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные клас-сификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций мето-дов.

По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа мето-дов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возме-щение возможного ущерба.

В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реа-лизацией следующих возможных вариантов управления рисками: осто-рожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками.

Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специ-ально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управле-ния рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической

6 Введение

целесообразности их использования; методах оценки финансовых возмож-ностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пере-смотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются во-просы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра.

Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения науч-но-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разрабо-танность проблемы управления рисками, особенно в России, определя-ют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой син-тез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким об-разом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспор-ные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме.

Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объ-ясняется названием учебного пособия: "Управление риском".

Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной рабо-ты. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание чита-теля на наиболее важные моменты излагаемого материала.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одно-го из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался автора-ми в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления риска-ми и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном универси-тете, а также в ряде других вузов.

Что такое риск?

После изучения этой главы вы получите представление о таких понятит ях, как:

риск и неопределенность;

объективное и субъективное понимание риска;

структурная характеристика риска;

экономический риск и сфера применения этого понятия.
Словосочетание "управление риском" на первый взгляд кажется весьма

странным. Ведь первое, что приходит на ум при слове "риск", - это небла-гоприятное событие, которое может возникнуть случайно. А как можно управлять тем, что возникает случайно? Как влиять на то, что не зависит от наших желаний и действий?

Однако такая точка зрения, по существу, означает пассивное принятие любых неблагоприятных событий, отказ от попыток противостоять неуда-чам, невезению и материальным потерям. Конечно, смирение - великая добродетель, но наш повседневный опыт подсказывает нам, что можно и нужно активно преодолевать последствия таких событий. Кроме того, в ряде случаев можно предсказать возможность их наступления и попы-таться предотвратить их или, по крайней мере, подготовиться - материаль-но и психологически - к возникновению подобных ситуаций. Это и можно назвать управлением риском.

8 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска 9

§ 1. Понятие риска

Активное преодоление неблагоприятных событий кажется настолько естественным поведением, что для него не следовало бы придумывать спе-циального термина. Поэтому для более полного понимания того, что такое управление риском, важно также четко определить объект управления, т.е. само понятие риска.

Риски в окружающем нас мире

Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают нас в реальной действительности. Поэтому мы интуитивно понимаем смысл этих понятий без дополнительных объяснений со стороны знающих лю-дей, толкового словаря или учебников. Достаточно посмотреть новости по телевизору, чтобы осознать, что в мире постоянно происходят природные и техногенные катастрофы. Они несут людям смерть и страдания, приво-дят к разрушению и уничтожению материальных объектов, вызывают пря-мые и косвенные финансовые потери.

Даже в повседневной жизни люди подвержены рискам. Среди них мож-но назвать риски заболеваемости, смертности, увольнения с работы и т.д. При реализации этих событий могут возникать как неэкономические по-следствия (например, потеря здоровья вследствие заболевания или депрес-сия в результате потери работы), так и экономический ущерб. Последний можно подразделить на прямой (расходы на лечение и т.п.) и косвенный (в частности, потеря заработка из-за болезни).

Более того, ежедневно принимая решения об обыденных вещах, каж-дый из нас сталкивается с неопределенностью. Так, планируя ежедневную поездку на работу, естественно учесть возможную неопределенность, свя-занную с отсутствием или нарушениями расписания общественного транс-порта или - в случае использования личного автомобиля - с вероятным возникновением пробок на дорогах.

Еще в большей степени риск и неопределенность относятся к сфере бизнеса. Менеджеры каждой компании должны ежедневно принимать ре-шения о продажах, покупках, организации работы производственных и иных подразделений фирмы. При этом они сталкиваются с изменением конъюнктуры на рынках, действиями конкурентов, сменой предпочтений потребителей, экологическими ограничениями, особенностями законода-тельства и другими факторами.

При ведении бизнеса менеджеры преследуют различные цели: увеличе-ние прибыли, рост стоимости компании, расширение своей доли рынка вы-пускаемой продукции и т.д. Указанные цели могут частично противоре-чить друг другу, что усиливает степень неопределенности при принятии

решений. Этому же способствует и то, что цели ведения бизнеса, техноло-гия производства, конъюнктура рынков и другие обстоятельства тесно свя-заны между собой. Очевидно, никакой бизнес не может вестись в условиях полной определенности.

Более того, усложнение хозяйственной практики делает критически важным учет риска и неопределенйости в области бизнеса. Это связано прежде всего со следующими факторами:

быстрый рост отрицательных последствий нарушения "нормально-
го" функционирования экономических процессов. Например, реак-
цией на повышение сложности в сфере снабжения и сбыта стало
развитие таких направлений, как логистика и маркетинг;

увеличение необходимости и возможности вовлечения элементов,
обладающих высокой степенью неопределенности, в процесс приня-
тия управленческих решений. В частности, учет риска и неопреде-
ленности может существенно повлиять на стимулы ведения бизнеса
и его стоимость. Так, в 1999 г. 5%-й пакет швейцарской АЭС в Лейб-
штадте (Швейцария) был передан другому инвестору с доплатой
в 60 млн. евро, что являлось отражением высокого (по оценке участ-
ников сделки) атомного риска 1 .

Слово "риск" применительно к бизнесу может обозначать совершенно разные вещи. В частности, под риском может пониматься:

потенциальная возможность (опасность) наступления вероятного
события или совокупности событий, вызывающих определенный
материальный ущерб;

возможность недополучения прибыли или дохода;

характеристика проявления ущерба - частота возникновения или/и
тяжесть (размер) ущерба;

Застрахованный объект, который может подвергнуться ущербу.

Таким образом, слова "риск" и "неопределенность" перегружены раз-личными смыслами, что затрудняет их однозначное понимание. Рассмот-рим эти понятия подробнее.

Риск и неопределенность

Понятия "риск" и "неопределенность" очень близки и даже часто ис-пользуются как синонимы. Действительно, оба термина применяются для обозначения отсутствия или недостатка определенности, т.е. ясности и/или уверенности в исходе того или иного события.

Тем не менее, как подчеркивалось ранее, эти понятия часто перегружены смыслами, поэтому для более четкого разграничения между последними

Neue Ziircher Zeitung. 29.12.1999. S.19.

10 Глава 1. Что такое риск?

§ 1. Понятие риска «11

значения слов "риск" и "неопределенность" иногда разделяют. К сожале-нию, единые стандарты словоупотребления отсутствуют даже в научной терминологии, и указанные термины в разных контекстах могут означать далеко не одно и то же. Наиболее часто используются следующие два вари-анта разделения изучаемых понятий.

Информационный подход. В его основе лежит представление о том, что различия между риском и неопределенностью сводятся к объему доступ-ной информации об исследуемой ситуации. В контексте экономической науки такое представление впервые сформулировал Ф.Найт в начале XX в." Согласно его классификации термин "риск" следует использовать, когда известно распределение случайной величины, с помощью которой моделируют рисковую ситуацию. По-другому это можно назвать "измери-мой неопределенностью" или даже "вероятностной (стохастической) опре-деленностью". Слово "неопределенность" Найт предлагал применять в тех случаях, когда исход не был определен, но и распределение вероятностей оставалось неизвестным ("неизмеримая неопределенность").

Иными словами, в основе данной классификации в первую очередь ле-жит наличие или отсутствие информации о вероятностном распределении, хотя сам Найт дополнял этот критерий анализом групп риска, формирова-ние которых могло повлиять на меру случайности реализации соответст-вующих исходов. Такая информационная интерпретация классификации Найта позволила впоследствии дополнить ее промежуточными ступенями (например, для случая, когда известен класс распределений, но не извест-ны точные значения параметров).

Оценочный подход. Он базируется на представлении о том, что разли-чия между риском и неопределенностью заключаются в субъективном от-ношении к реализации того или иного исхода. В рамках данного подхода предполагается, что неопределенность связана с многовариантностью бу-дущего развития, т.е. с неоднозначностью исхода, а риск - с отношением к неблагоприятным исходам (например, к возникновению ущерба).

Такая классификация подразумевает субъективность риска, так как различные лица могут по-разному относиться к возможности возникно-вения неблагоприятных исходов, т.е. к оценке этого риска. При этом поня-тие неопределенности, не включающее никаких субъективных предпоч-тений, является относительно нейтральным. Оно может быть объектив-ным или субъективным в зависимости от того, связана ли неоднознач-ность будущих исходов с природой соответствующего объекта или с недостатком знаний лица, принимающего решения.

1 Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. Boston, 1921. Русский перевод части книги, ка-сающейся риска и неопределенности см.: Найт Ф. Понятия риска и неопределенности // THESIS. 1994. №. 5. С. 12-28.

Иногда оценочный подход интерпретируется иначе. Риск, измеряемый величиной потенциального ущерба, рассматривается как объективная ха-рактеристика, а неопределенность связывается с неуверенностью лица, принимающего решения, относительно возникновения этого ущерба. Од-нако легко заметить, что в этом случае важно зафиксировать, относительно какого лица оценивается риск. Если оно может меняться, то данная интер-претация в общем является частным случаем основной.

Таким образом, несмотря на очень близкие смысловые значения слов "риск" и "неопределенность", их иногда разделяют, хотя это в значитель-ной мере вопрос соглашения о терминологии.

Объективное и субъективное понимание риска

Важным методологическим аспектом является исследование объектив-ных и субъективных корней риска. Действительно, ситуация, когда риск является неотъемлемой частью природной и социальной среды, в которой мы живем, принципиально отличается от ситуации, когда риск есть порож-дение лишь нашей фантазии или отношения к жизни. Риск землетрясения далеко не то же самое, что риск застрелиться, играя в русскую рулетку, или риск быть съеденным космическими пришельцами.

Вишняков Я.Д., Радаев Н.Н. «Общая теория рисков»

Данное учебное пособие посвящено анализу различных видов риска и их подробной классификации. Автор характеризует ключевые рискообразующие факторы - природные, техногенные, социальные, социально-политические, при этом весь материал удобно разбит на смысловые категории:

• основные положения теории рисков;
• анализ рискообразующих ситуаций и факторов;
• описание методического аппарата управления рисками;
• специфические особенности управления рисками для различных видов деятельности и объектов.

Замечание 1

Преимуществом учебного пособия можно назвать систематичность изложения общих вопросов анализа: идентификации, оценки, прогноза, приемлемости рисков и управления разными видами рисков.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. «Управление рисками»

Данное издание посвящено подробном анализу понятия «риск», вопросам классификации рисков и характеристике основных методов управления рисками. В отдельную главу авторы вывели практические проблемы управления рисками современного предприятия. По мнению авторов книги, управление рисками отдельной фирмы будет эффективно только тогда, когда будут определены конкретные типы рисков, к которым могут быть применимы определенные методы и процедуры управления рисками. Выделение конкретных типов рисков, в свою очередь, подразумевает знание различных классификаций и разных критериев подобных классификаций.

Несомненным преимуществом учебного пособия можно назвать подробное изложение вопросов управления риском на уровне отдельных фирм. Каждую главу сопровождает материалам для самостоятельной практической работы. Кроме того, в конце всех глав приведены вопросы, которые призваны обратить внимание читателей на самые важные моменты изложенного материала.

Вяткин В.Н. «Управление рисками фирмы»

Данное учебное пособие посвящено развернутому анализу современного интегративного риск-менеджмента в масштабах отдельной фирмы. Автор рассматривает базовые аспекты и понятия, классификацию рисков, ценности организации, которые находятся в зоне риска, инструментарий мониторинга и диагностики рисков.

Заслугой автора является разработка основных методов программного подхода к управлению работой служб риск-менеджмента предприятия. Особое внимание в книге уделено изучению человеческого поведения человека в рисковых ситуациях и специфике профессии риск-менеджера. Материал построен на обширных материалах из практики отечественных и зарубежных организаций разных сфер деятельности.

Шоломицкий А.Г. «Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска»

В своей книге автор исходит из того, что экономическая наука характеризует экономику как сложнейшее взаимодействие многочисленных агентов - индивидуумы, фирмы, государственные структуры и др. Каждый такой агент или субъект свободен в принимаемых решениях в пределах ему доступных альтернатив. Субъекты свободно выбирают среди имеющихся альтернатив наилучшие, по его мнению. Этот выбор определяет его дальнейшие шаги, поэтому нельзя недооценивать роль моделирования выбора в экономических процессах.

Замечание 2

В учебном пособии «Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска» рассматриваются современные идеи, теории и методы моделирования и оценивания риска, а также принятия решений в условиях неопределенности.

Изложение материала в книге построено на использовании простых математических средств. По мнению автора, написанное им пособие может стать введением в ряд ключевых областей: поведение субъектов экономики при неопределенности, моделирование риска в финансовой сфере.

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификациярисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками.Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками.Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы.Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо-мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовыхдиректоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиковсистем управления финансами).

The file will be sent to selected email address. It may takes up to 1-5 minutes before you received it.

The file will be sent to your Kindle account. It may takes up to 1-5 minutes before you received it.
Please note you"ve to add our email [email protected] to approved e-mail addresses. Read more .

You can write a book review and share your experiences. Other readers will always be interested in your opinion of the books you"ve read. Whether you"ve loved the book or not, if you give your honest and detailed thoughts then people will find new books that are right for them.

Г. В. Чернова, А.А. Кудрявцев УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ учебное пособие Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» ПРОСПЕКТ" Москва 2005 УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 4-45 Авторы: Г. В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ; А. А. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ. 4-45 Чернова Г. В., Кудрявцев А. А. Управление рисками: учеб. пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 160 с. ISBN 5-98032-908-0 В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы. Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов экономико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами). УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 Учебное издание Чернова Галина Васильевна, Кудрявцев Андрей Алексеевич УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие Подписано в печать 05.11.04. Формат 6 0 Х 9 0 . Печать офсетная. Бумага «Авеста». Печ. л. 10,0. Тираж 3000 экз. Заказ № 0414840. ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2. Отпечатано в полном соответствии с качеством предоставленных диапозитивов в ОАО «Ярославский полиграфкомбинат». 150049, г. Ярославль, ул. Свободы, 97. ISBN 5-98032-908-0 9 785980 329082 © Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцев, 2005 © Специальный экономический факультет СПбГУ, 2005 © ООО «ТК Велби», 2005 Введение В обыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человек постоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техногенными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественного производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а размер возможных отрицательных последствий - увеличивается. В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребованными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероятность и размер возможного ущерба. Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличению риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких процедур и методов управления, которые бы снижали возможные риски. Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкретных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по ряду экономических специальностей. В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования таких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объективного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой главы является описание риска на основе следующих его структурных характеристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствительность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического риска. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его применения. Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рассматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчинено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы. 4 Введение Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание разных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций. Количество возможных классификаций рисков может быть очень большим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом определяется конкретными целями и задачами управления рисками, процедурами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не менее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выборе возможных критериев классификации. В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структурным характеристикам: группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "опасность"; группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "подверженность риску"; группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "уязвимость"; группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "взаимодействие с другими рисками". Помимо использования критериев классификации рисков, сгруппированных по содержанию структурной характеристики риска, более полная идентификация риска возможна также при использовании и других групп критериев классификации рисков, каждая из которых связана уже не со структурной, а с дополнительной характеристикой риска. В данном учебном пособии к таким дополнительным характеристикам (параметрам) риска отнесены: имеющаяся информация о риске; величина риска; расходы (издержки), связанные с риском. Естественно, что особенности деятельности фирмы могут определять и специфические классификации рисков. В главе 2 даны примеры специфических банковской и страховой классификаций рисков. Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточнение и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление возможных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со- Введение 5 держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важнейшие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника. В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Особое внимание уделено применению информационных технологий и визуализации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных концепций измерения риска. Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные классификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций методов. По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа методов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возмещение возможного ущерба. В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реализацией следующих возможных вариантов управления рисками: осторожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками. Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управления рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической 6 Введение целесообразности их использования; методах оценки финансовых возможностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пересмотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются вопросы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра. Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения научно-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разработанность проблемы управления рисками, особенно в России, определяют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой синтез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким образом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспорные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме. Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объясняется названием учебного пособия: "Управление риском". Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной работы. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание читателя на наиболее важные моменты излагаемого материала. Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одного из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался авторами в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления рисками и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном университете, а также в ряде других вузов. Глава 1 Что такое риск? После изучения этой главы вы получите представление о таких понятиях, как: риск и неопределенность; объективное и субъективное понимание риска; структурная характеристика риска; экономический риск и сфера применения этого понятия. Словосочетание "управление риском" на первый взгляд кажется весьма странным. Ведь первое, что приходит на ум при слове "риск", - это неблагоприятное событие, которое может возникнуть случайно. А как можно управлять тем, что возникает случайно? Как влиять на то, что не зависит от наших желаний и действий? Однако такая точка зрения, по существу, означает пассивное принятие любых неблагоприятных событий, отказ от попыток противостоять неудачам, невезению и материальным потерям. Конечно, смирение - великая добродетель, но наш повседневный опыт подсказывает нам, что можно и нужно активно преодолевать последствия таких событий. Кроме того, в ряде случаев можно предсказать возможность их наступления и попытаться предотвратить их или, по крайней мере, подготовиться - материально и психологически - к возникновению подобных ситуаций. Это и можно назвать управлением риском. 8 Глава 1. Что такое риск? § 1. Понятие риска Активное преодоление неблагоприятных событий кажется настолько естественным поведением, что для него не следовало бы придумывать специального термина. Поэтому для более полного понимания того, что такое управление риском, важно также четко определить объект управления, т.е. само понятие риска. Риски в окружающем нас мире Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают нас в реальной действительности. Поэтому мы интуитивно понимаем смысл этих понятий без дополнительных объяснений со стороны знающих людей, толкового словаря или учебников. Достаточно посмотреть новости по телевизору, чтобы осознать, что в мире постоянно происходят природные и техногенные катастрофы. Они несут людям смерть и страдания, приводят к разрушению и уничтожению материальных объектов, вызывают прямые и косвенные финансовые потери. Даже в повседневной жизни люди подвержены рискам. Среди них можно назвать риски заболеваемости, смертности, увольнения с работы и т.д. При реализации этих событий могут возникать как неэкономические последствия (например, потеря здоровья вследствие заболевания или депрессия в результате потери работы), так и экономический ущерб. Последний можно подразделить на прямой (расходы на лечение и т.п.) и косвенный (в частности, потеря заработка из-за болезни). Более того, ежедневно принимая решения об обыденных вещах, каждый из нас сталкивается с неопределенностью. Так, планируя ежедневную поездку на работу, естественно учесть возможную неопределенность, связанную с отсутствием или нарушениями расписания общественного транспорта или - в случае использования личного автомобиля - с вероятным возникновением пробок на дорогах. Еще в большей степени риск и неопределенность относятся к сфере бизнеса. Менеджеры каждой компании должны ежедневно принимать решения о продажах, покупках, организации работы производственных и иных подразделений фирмы. При этом они сталкиваются с изменением конъюнктуры на рынках, действиями конкурентов, сменой предпочтений потребителей, экологическими ограничениями, особенностями законодательства и другими факторами. При ведении бизнеса менеджеры преследуют различные цели: увеличение прибыли, рост стоимости компании, расширение своей доли рынка выпускаемой продукции и т.д. Указанные цели могут частично противоречить друг другу, что усиливает степень неопределенности при принятии § 1. Понятие риска 9 решений. Этому же способствует и то, что цели ведения бизнеса, технология производства, конъюнктура рынков и другие обстоятельства тесно связаны между собой. Очевидно, никакой бизнес не может вестись в условиях полной определенности. Более того, усложнение хозяйственной практики делает критически важным учет риска и неопределенности в области бизнеса. Это связано прежде всего со следующими факторами: быстрый рост отрицательных последствий нарушения "нормального" функционирования экономических процессов. Например, реакцией на повышение сложности в сфере снабжения и сбыта стало развитие таких направлений, как логистика и маркетинг; увеличение необходимости и возможности вовлечения элементов, обладающих высокой степенью неопределенности, в процесс принятия управленческих решений. В частности, учет риска и неопределенности может существенно повлиять на стимулы ведения бизнеса и его стоимость. Так, в 1999 г. 5%-й пакет швейцарской АЭС в Лейбштадте (Швейцария) был передан другому инвестору с доплатой в 60 млн. евро, что являлось отражением высокого (по оценке участников сделки) атомного риска1. Слово "риск" применительно к бизнесу может обозначать совершенно разные вещи. В частности, под риском может пониматься: потенциальная возможность (опасность) наступления вероятного события или совокупности событий, вызывающих определенный материальный ущерб; возможность недополучения прибыли или дохода; характеристика проявления ущерба - частота возникновения или/и тяжесть (размер) ущерба; застрахованный объект, который может подвергнуться ущербу. Таким образом, слова "риск" и "неопределенность" перегружены различными смыслами, что затрудняет их однозначное понимание. Рассмотрим эти понятия подробнее. Риск и неопределенность Понятия "риск" и "неопределенность" очень близки и даже часто используются как синонимы. Действительно, оба термина применяются для обозначения отсутствия или недостатка определенности, т.е. ясности и/или уверенности в исходе того или иного события. Тем не менее, как подчеркивалось ранее, эти понятия часто перегружены смыслами, поэтому для более четкого разграничения между последними Neue Zurcher Zeitune. 29.12.1999. S.19. 10 Глава 1. Что такое риск? значения слов "риск" и "неопределенность" иногда разделяют. К сожалению, единые стандарты словоупотребления отсутствуют даже в научной терминологии, и указанные термины в разных контекстах могут означать далеко не одно и то же. Наиболее часто используются следующие два варианта разделения изучаемых понятий. Информационный подход. В его основе лежит представление о том, что различия между риском и неопределенностью сводятся к объему доступной информации об исследуемой ситуации. В контексте экономической науки такое представление впервые сформулировал Ф.Найт в начале XX в.1 Согласно его классификации термин "риск" следует использовать, когда известно распределение случайной величины, с помощью которой моделируют рисковую ситуацию. По-другому это можно назвать "измеримой неопределенностью" или даже "вероятностной (стохастической) определенностью". Слово "неопределенность" Найт предлагал применять в тех случаях, когда исход не был определен, но и распределение вероятностей оставалось неизвестным ("неизмеримая неопределенность"). Иными словами, в основе данной классификации в первую очередь лежит наличие или отсутствие информации о вероятностном распределении, хотя сам Найт дополнял этот критерий анализом групп риска, формирование которых могло повлиять на меру случайности реализации соответствующих исходов. Такая информационная интерпретация классификации Найта позволила впоследствии дополнить ее промежуточными ступенями (например, для случая, когда известен класс распределений, но не известны точные значения параметров). Оценочный подход. Он базируется на представлении о том, что различия между риском и неопределенностью заключаются в субъективном отношении к реализации того или иного исхода. В рамках данного подхода предполагается, что неопределенность связана с многовариантностью будущего развития, т.е. с неоднозначностью исхода, а риск - с отношением к неблагоприятным исходам (например, к возникновению ущерба). Такая классификация подразумевает субъективность риска, так как различные лица могут по-разному относиться к возможности возникновения неблагоприятных исходов, т.е. к оценке этого риска. При этом понятие неопределенности, не включающее никаких субъективных предпочтений, является относительно нейтральным. Оно может быть объективным или субъективным в зависимости от того, связана ли неоднозначность будущих исходов с природой соответствующего объекта или с недостатком знаний лица, принимающего решения. Knight F.H. Risk, Uncertainty and Profit. Boston, 1921. Русский перевод части книги, касающейся риска и неопределенности см.: Найт Ф. Понятия риска и неопределенности // THESIS. 1994. №.5. С. 12-28. § 1. Понятие риска 11 Иногда оценочный подход интерпретируется иначе. Риск, измеряемый величиной потенциального ущерба, рассматривается как объективная характеристика, а неопределенность связывается с неуверенностью лица, принимающего решения, относительно возникновения этого ущерба. Однако легко заметить, что в этом случае важно зафиксировать, относительно какого лица оценивается риск. Если оно может меняться, то данная интерпретация в общем является частным случаем основной. Таким образом, несмотря на очень близкие смысловые значения слов "риск" и "неопределенность", их иногда разделяют, хотя это в значительной мере вопрос соглашения о терминологии. Объективное и субъективное понимание риска Важным методологическим аспектом является исследование объективных и субъективных корней риска. Действительно, ситуация, когда риск является неотъемлемой частью природной и социальной среды, в которой мы живем, принципиально отличается от ситуации, когда риск есть порождение лишь нашей фантазии или отношения к жизни. Риск землетрясения далеко не то же самое, что риск застрелиться, играя в русскую рулетку, или риск быть съеденным космическими пришельцами. Объективное понимание риска должно подразумевать наличие неопределенной возможности неблагоприятного исхода, не зависящей от воли и сознания лица, подверженного риску. Иными словами, неопределенность является объективной характеристикой соответствующей ситуации. Такой подход к риску выводит его источники в окружающую человека среду. Реакция людей на такие ситуации и их субъективное отношение к неопределенности являются следствием проявления риска, а не его компонентом. Подобная точка зрения вовсе не означает, что лицо, подверженное риску, не может влиять на его проявление. Однако это влияние возможно лишь за счет воздействия на окружающую среду как источник риска и не связано с изменением точки зрения на риск. Поэтому согласно данному подходу исследование рисковой ситуации представляет собой выявление и изучение источников риска и неопределенности, а также получение как можно более подробной информации о поведении изучаемой системы. Субъективное понимание риска должно предполагать наличие нашего отношения или нашей оценки имеющейся неопределенности. Иными словами, источник неопределенности лежит не в самой ситуации, а в субъективном отношении к ней. В частности, субъективные вероятности реализации неопределенной возможности неблагоприятного исхода не имеют прямого отношения к действительным шансам его реализации, а выражают то, что лицо, принимающее решения, думает о такой возможности. Таким образом, в данном контексте риск представляет собой оценку ситуации с точки зрения восприятия потенциальной осуществимости отрицательных последствий. 12 Глава 1. Что такое риск? Отсюда следует, что риск, понимаемый субъективно, связан с поведением и мышлением лица, принимающего решения, т.е. является характеристикой этого лица, а не окружающей среды. Следовательно, исследование рисковой ситуации необходимо лишь постольку, поскольку оно позволяет лицу, принимающему решения, улучшить свою оценку риска. Традиция субъективного понимания риска уходит своими корнями в науку XVII-XVIII вв. с ее механицизмом и верой в существование простых законов природы. Наиболее четко оно было сформулировано французским математиком, астрономом и физиком П.Лапласом, жившим в конце XVIII - начале XIX вв. Считая Вселенную полностью детерминированной, он тем не менее утверждал, что препятствием к ее полному и достоверному познанию, а следовательно, к совершенно точному прогнозу будущего состояния является нереальность сбора и обработки всей необходимой для этого информации. Различия между такой идеальной возможностью, приписываемой условному "уму" с неограниченными способностями (называемому в литературе "демоном Лапласа"), и реальной ситуацией с познаниями окружающего мира, согласно Лапласу, и позволяют использовать вероятностные рассуждения. Так что источник неопределенности лежит в ограниченности знаний, а вероятность, по существу, есть мера незнания. Данная точка зрения, в частности, лежит в основе классической (ньютоновской) физики. Такой подход уже давно считается в науке устаревшим, не соответствующим реальной картине мира. Это нашло свое отражение даже в области физики. В частности, квантовая физика базируется на принципе неопределенности, выдвинутом в 1926 г. немецким физиком В. Гейзельбергом. Согласно этому принципу невозможно точно измерить одновременно положение и энергию элементарных частиц. Таким образом, наши знания об окружающем мире не могут быть абсолютно точными. Тем не менее принцип Гейзельберга часто интерпретируется как объективное свойство окружающего мира, т.е. как отражение имманентной неопределенности природы. Подобная точка зрения сейчас достаточно широко распространена в разных областях знаний. В социальных науках, в том числе в экономической теории, субъективное понимание неопределенности также поддерживается двумя дополнительными обстоятельствами: сложностью объекта исследования. В отличие от естественных наук иллюзию простоты объекта исследования, особенно описывающих ее законов, достаточно легко опровергнуть сложностью реальных феноменов, хотя попытки построить чистую социальную теорию, основанную на "железных" законах, предпринимались неоднократно. Конечно же, в экономике имеют место закономерности, но они проявляются в виде тенденций и не носят абсолютного характера, § 1. Понятие риска 13 что открывает возможность для описания экономических процессов в терминах риска и неопределенности; необходимостью учета субъективных факторов. Социальные науки изучают поведение людей. Если мы верим в свободу воли, то должны учитывать возможность индивидуальных особенностей разных людей. Это препятствует построению "полной" детерминированной теории, объясняющей все, так что вновь нельзя избежать необходимости введения понятий риска и неопределенности. Вместе с тем следует признать, что, по крайней мере, часть источников неопределенности в экономике не связана ни с какими субъективными факторами, а объективно вызвана природой исследуемых процессов. Поэтому в ряде случаев объективное понимание рисков в экономической теории и хозяйственной практике будет более адекватным. Структурные характеристики риска Структурно риск можно описать с помощью следующих характеристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствительность к риску) и степень взаимодействия рисков (рис. 1.1). Рис. 1.1. Структурные характеристики риска Опасность - потенциальная угроза возникновения ущерба или другой формы реализации риска, обусловленная спецификой объекта, особенностями рисковой ситуации и природой указанного ущерба. В случае веры в предопределение социальные науки, по-видимому, теряют свой смысл. 14 Глава 1. Что такое риск? Данная характеристика отражает взаимодействие двух основных элементов: носителя риска, т.е. объекта или субъекта, по отношению к которому этот риск оценивается. Действительно, если наступление какоголибо события является безразличным для некоторого субъекта или никак не влияет на исследуемый объект, его нельзя рассматривать как риск для этого субъекта или объекта; окружающей среды, в которой обитает носитель риска и которая может провоцировать реализацию риска. При этом подобное влияние может быть как положительным (уменьшение шансов осуществления неблагоприятной ситуации), так и отрицательным (увеличение подобных шансов). Более того, рассматриваемая ситуация может способствовать возникновению не одного, а нескольких рисков, взаимодействие которых оказывает на объект (субъект) уже совместное, комплексное влияние. Опасность является ключевой характеристикой риска, без нее риск попросту невозможен. Она определяет подверженность риску. Подверженность риску представляет собой характеристику ситуации, чреватой возникновением ущерба или другой формы реализации риска. В техническом смысле подверженность риску - это количество единиц наблюдения. В зависимости от особенностей риска под этим могут пониматься различные вещи: при анализе смертности это может быть число лиц в исследуемой группе; при обсуждении рисков, присущих автомобильному парку, - величина машино-часов использования соответствующих автомобилей; при анализе риска природных катастроф - площадь опасной территории. Уязвимость выражает степень, или интенсивность, с которой может возникнуть ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта, т.е. реализоваться соответствующая опасность. По существу, уязвимость подразумевает если не попытку количественного измерения риска, то выявление влияния различных факторов на величину риска. Изменение подобных факторов приводит к трансформации риска, так что изучение факторов риска является одной из важных задач исследования. На практике уязвимость часто пропорциональна времени наблюдения объекта, подверженного риску. Взаимодействие с другими рисками оказывает на отдельный риск существенное влияние. Эта характеристика предполагает рассмотрение группы рисков (портфеля рисков). При этом взаимосвязь рисков понимается в самом широком смысле слова, а не только в значении наличия или отсутствия статистической зависимости. Анализ взаимодействия рисков, в свою очередь, может повлиять на понимание опасностей, которым подвержены исследуемые объекты. § 1. Понятие риска 15 Рассмотрим в качестве примера жилищный комплекс, находящийся вблизи химического комбината. Из числа возможных выберем риск повреждения жилищного комплекса и опишем его на основе указанных характеристик. Опасность. С позиций рассматриваемого риска данная характеристика представляет собой специфическое взаимодействие жилищного комплекса как носителя риска и его географического положения, включающего местонахождение химического комбината, особенности рельефа местности, розу ветров и т.п. Опасность связана с возможностью повреждения рассматриваемого жилищного комплекса вследствие аварии на расположенном рядом комбинате. Поэтому риск будет, в частности, определяться химической технологией, используемой на комбинате (например, возможностью взрыва какойлибо химической установки), географическими особенностями (ландшафт, наличие или отсутствие лесопосадок и отчасти погодные условия, которые могут усиливать или ослаблять ударную волну, возникшую вследствие взрыва), а также свойствами самого жилья (в частности, способность противостоять ударной волне). При этом опасность отражает качественную сторону такой взаимосвязи. Подверженность риску. Эта характеристика отражает "сферу распространения" исследуемой опасности, т.е. то, каким образом носитель риска будет ею затронут. Подверженность риску будет количественно определяться как число объектов (субъектов), которым может быть нанесен ущерб при реализации рассматриваемого риска. В нашем примере это может быть количество зданий жилищного комплекса, которые могут быть повреждены (возможно, с дополнительной классификацией по типам и характеру повреждений), число людей, которые могут пострадать при этом, и т.д. Уязвимость. Данная характеристика определяет, насколько сильна исследуемая опасность, насколько сильно может быть затронут указанным риском соответствующий жилищный комплекс. Степень уязвимости будет тем больше, чем выше возможность (больше вероятность) возникновения ущерба. В нашем примере уязвимость будет тем значительнее, чем опаснее технология, используемая на химическом комбинате, чем ближе жилищный комплекс расположен к комбинату, чем меньше препятствий может возникнуть на пути ударной волны. Взаимодействие с другими рисками. Содержание опасности, т.е. близость к химическому комбинату, обусловливает возможность реализации других рисков, например, риска пожара или выброса вредных веществ. Эти риски могут быть тесно связаны с исследуемым риском повреждения жилищного комплекса. Они могут реализовываться одновременно. Например, пожар, как и разрушение жилищного 16 Глава 1. Что такое риск? комплекса, может быть следствием взрыва на химическом производстве, который сопровождается выбросом ядовитых веществ в атмосферу. Эти риски, скорее всего, будут усиливать друг друга, так как пожар усилит разрушения, а выброс химических веществ затруднит спасательные работы. § 2. Экономические риски Из изложенного выше становится ясно, что понятие риска не является простым и элементарным. Это означает, что в рамках концепции управления риском необходимо определить смысл, в котором используется термин "риск". Определение экономического риска В контексте управления риском из множества понятий риска используется следующее определение экономических рисков. Экономический риск- возможность случайного возникновения нежелательных убытков, измеряемых в денежном выражении. В данном определении существенны следующие моменты: возможность возникновения убытка (например, производство какойлибо продукции может сопровождаться возникновением убытков и т.д.). Ситуации, при которых убыток возникает наверняка или наверняка не возникает, в общем случае к рисковым не относятся. Так, при действующем производстве в случае заведомого непополнения содержимого склада полуфабрикатов имеющийся запас будет когданибудь исчерпан, и производство ввиду отсутствия полуфабрикатов остановится; неопределенность, непредсказуемость, случайность этой возможности. В том случае, если склад пополняется с учетом средней потребности в полуфабрикатах, ситуация является рисковой, поскольку реальная потребность в полуфабрикатах может превысить среднюю (например, в случае, когда качество поступивших полуфабрикатов оказалось несоответствующим, поэтому реальная потребность в них увеличилась); нежелательность возникновения убытка Если появление убытка не затрагивает интересы субъекта, с которым данный убыток может быть связан, то это уже не является риском данного субъекта. Так, потеря старого картона в результате пожара может быть нежелательна для хозяина в том случае, если он хотел использовать его как вторичное сырье, а может оставить его безразличным. В первом случае мы имеем дело с экономическим риском (так как налицо заинтересованность субъекта в уменьшении убытка), а во втором случае экономический риск отсутствует; § 2. Экономические риски # 1 7 денежное измерение убытка, которое позволяет количественно оценить возможные риски и убытки (в естественной для бизнеса форме), а также управлять ими при помощи различных экономических инструментов и методов, позволяющих работать с денежными суммами. Например, риск утраты здоровья вследствие болезни или несчастного случая носит физиологическую природу. Он может рассматриваться как экономический лишь тогда, когда физиологический ущерб может быть выражен каким-либо образом в денежной форме. Среди возможных методов такого выражения можно, в частности, назвать следующие: величина прямых затрат на лечение и уход, или оценка недополученного дохода вследствие утраты трудоспособности, или сумма, которую общество готово затратить на компенсацию общественных и частных потерь в случае болезни или увечья. Сфера применения определения экономического риска С экономическим риском может сталкиваться любой субъект - отдельный человек, группа людей, производственно-хозяйственная единица (фирма, компания, банк, страховая, инвестиционная компания и т.д.), государство в лице органов управления. Так, болезнь отдельного человека сопровождается дополнительными расходами на лечение и возможной потерей дохода по месту работы. Существует вероятность потерять свое имущество в результате пожара и т.д. Группа людей может сталкиваться с ущербом, который является следствием стихийных бедствий (наводнения, землетрясения, града, шторма и т.д.). Производственной фирме может быть нанесен ущерб, обусловленный поломкой оборудования, неисправностями отопительной системы, землетрясением, ошибкой работника предприятия, в результате чего произошел выпуск некачественной продукции, и т.д. Банку грозят кражи, порча оборудования или базы данных, ошибки кассира при выдаче денег, неправильное оформление документации и т.д. Страховая и инвестиционная компании могут столкнуться с фактом недостаточности средств для выполнения своих обязательств по выплатам. Государство в лице правительства сталкивается с рисками выполнения государственного бюджета. Центральный банк как институт государства выполняет функции поддержания в равновесии денежной сферы. Система гражданской защиты борется с последствиями катастроф и стихийных бедствий. Определенные риски имеют место на уровне и региональных органов власти, и местного самоуправления. В данном пособии основное внимание уделяется экономическим рискам, с которыми сталкивается фирма в процессе своего функционирования. 18 Глава 1. Что такое риск? Следует указать, что понятие экономических рисков не охватывает лишь те риски, возникновение которых приводит к денежному ущербу. Они включают также риски, приводящие к ущербу неэкономической природы, которые можно (прямо или косвенно) оценить в денежной форме. Так, риск заболеваемости, являющийся риском неэкономической природы, связан с физиологическим ущербом, который не полностью соответствует прямому и косвенному экономическому ущербу, измеряемому как стоимость лечения, потери работодателя и т.п. "Остаток" (моральные страдания, снижение качества жизни и т.д.), для которого непосредственный экономический эквивалент отсутствует, тем не менее можно оценить в экономической форме, например, через компенсирующую вариацию дохода, обеспечивающую восстановление благосостояния (полезности) заболевшего лица. Иными словами, при определенных обстоятельствах риски неэкономической природы могут быть включены в понятие экономических рисков. Например, потеря репутации (из-за невозврата кредита, обмана клиентов и т.п.) должна быть отнесена к экономическому риску в той мере, в какой она приводит к нарушению условий функционирования фирмы и отрицательно влияет на развитие бизнеса. Выводы 1. Риски и связанная с ними неопределенность постоянно окружают нас в реальной действительности. Однако понятия риска и неопределенности перегружены различными смыслами, что затрудняет их однозначное понимание. 2. Слова "риск" и "неопределенность" часто используют как синонимы. Тем не менее их значения следует разделять. В частности, выделяют информационный и оценочный подходы к разделению указанных понятий. 3. Существует объективное и субъективное понимание риска. Объективное понимание риска подразумевает наличие неопределенной возможности неблагоприятного исхода, не зависящей от воли и сознания лица, подверженного риску. Субъективное понимание риска должно предполагать наличие субъективного отношения или субъективной оценки имеющейся неопределенности. По ряду причин последняя интерпретация достаточно популярна в экономической литературе, хотя обе имеют свои преимущества и недостатки. 4. Структурно риск можно описать с помощью следующих характеристик: опасность, подверженность риску, уязвимость и взаимодействие с другими рисками. Анализ риска в соответствии со структурными характеристиками позволяет более точно идентифицировать риски. 5. В данном пособии понятие риска сужено до понятия "экономический риск". Экономический риск - возможность случайного возникновения нежелательных убытков, измеряемых в денежном выражении. С ним может сталкиваться любой экономический субъект. В данном учебном пособии основное внимание уделяется экономическим рискам, с которыми сталкивается фирма в процессе своего функционирования. 6. Экономические риски охватывают не только риски, возникновение которых приводит к денежному ущербу, но и риски, приводящие к ущербу неэкономической природы, которые можно (прямо или косвенно) оценить в денежной форме. При определенных обстоятельствах риски неэкономической природы также могут быть включены в понятие экономических рисков. 20 Глава 1. Что такое риск? Контрольные вопросы и задания 1. Что такое риск? 2. Как различаются понятия "риск" и "неопределенность"? В чем специфика информационного и оценочного подхода к такому разделению? 3. В чем состоит объективное понимание риска? 4. В чем состоит субъективное понимание риска? 5. Перечислите основные причины популярности субъективного понимания риска. Почему объективное понимание риска может быть более адекватным? 6. Назовите структурные характеристики риска и поясните их смысл. 7. Дайте определение экономического риска. Приведите примеры экономических рисков. 8. Связано ли понятие экономических рисков исключительно с теми рисками, возникновение которых приводит к денежному ущербу? Глава 2 Классификация рисков После изучения этой главы вы получите представление об общих и специфических классификациях рисков. Лучше всего риск описывается его структурными характеристиками, а также некоторыми другими дополнительными параметрами. В данной главе вы узнаете о возможных общих классификациях рисков, выделенных по содержанию структурных характеристик риска: опасность; подверженность риску; уязвимость (чувствительность к риску); взаимодействие с другими рисками; а также по содержанию других его параметров, таких, как: имеющаяся информация о риске; величина риска; расходы (издержки), связанные с риском. Вы познакомитесь также с такими особенными классификациями рисков, как специфические банковские и специфические страховые риски. Как было сказано в предыдущей главе, риск - понятие неоднозначное. Поэтому для выделения конкретных рисков необходимо проводить их классификацию по различным критериям. Выбор критериев зависит от целей и особенностей процедуры управления риском. В данной главе будут рассмотрены возможные критерии классификации экономических рисков. 22 Глава 2. Классификация рисков § 1. Критерии классификации по характеристике опасности Характеристика степени опасности, связанной с риском, т.е. тип объекта, природа ущерба и специфика негативных последствий, определяет существенные особенности исследуемого риска. Указанные факторы обусловливают то, с чем, собственно, имеет дело менеджер при анализе процедур управления риском. Прежде чем принимать какие-либо решения, нужно ответить на следующие вопросы: что или кто подвергается риску? (классификация по типу объекта); каков характер ущерба, нанесенного объекту? (классификация по причине или природе ущерба); насколько типичен этот вид ущерба для данного объекта? (классификация по типичности отрицательных последствий). Классификация по типу объекта Своеобразие объекта, подверженного риску, является важнейшей характеристикой данного риска. По этому критерию можно выделить риски, связанные: с собственностью (имуществом). Подобные риски встречаются достаточно часто и легко выражаются в денежной форме. Оценка риска осуществляется на основе реальной стоимости собственности. Конечно, особенности конкретных рисков зависят от вида имущества: недвижимое, движимое, нематериальные активы. Понятно, что риски, характерные для зданий, отличны от рисков, которым подвержены автомобиль или авторские права; с доходами. Это достаточно специфические риски, так как они возникают только в контексте создания доходов (бизнес) или их распределения (например, вопросы наследства). Данные риски оцениваются на основе сравнения взаимоисключающих альтернатив возможного получения доходов в будущем, что несколько затрудняет их анализ; с персоналом. Данные риски часто имеют внеэкономическую природу, так что их сложно оценить в денежной форме. Нередко такая оценка ограничивается лишь величиной отрицательных финансовых последствий. Очевидно, указанные риски будут различаться для ключевых сотрудников и прочих сотрудников, так как в первом случае они будут значительно выше; с ответственностью. Соответствующие риски определяются ответственностью, возникающей в связи с непредвиденным событием в отношении лиц, которые на момент оценки риска еще не известны. Это существенно затрудняет оценку таких рисков. Примерами могут служить профессиональная ответственность или риски, связанные с окружающей средой. § 1. Критерии классификации по характеристике опасности 23 Классификация по причине (природе) ущерба Причина ущерба определяет характер и механизм возникновения ущерба, что очень важно для анализа любого риска. По этому критерию можно выделить следующие риски. Природные риски, вызванные стихийными бедствиями и природными катастрофами (наводнениями, землетрясениями, штормами, климатическими катаклизмами и др.). Технические риски, вызванные последствиями функционирования технико-технологических систем и/или их нарушениями (пожары, изменение технологии, ухудшение качества и производительности производства, специфические риски технологии, ошибки в проектно-сметной документации). Измерение этих рисков может базироваться как на экономических, так и на неэкономических показателях. Риски, связанные с человеческим фактором. К этому типу рисков можно отнести: риски, связанные собственно с персоналом (смерть, нетрудоспособность, выход на пенсию, увольнение); риски, связанные с действиями персонала (аварии, ошибки персонала). В данном случае сложность с оценкой риска связана с некоторой степенью их субъективности. Эта оценка риска в основном базируется на экономических последствиях их реализации. Риски, связанные с экономической активностью, т.е. собственно с ведением бизнеса и результатами экономических процессов. Среди них можно выделить: коммерческие, которые зависят от решений менеджеров (производственные, транспортные, торговые, финансовые и т.д.); рыночные, которые не зависят от решений менеджеров (риски, связанные с экономическими изменениями или с усилением конкуренции, валютные, инфляционные и т.д.). Как правило, указанные риски естественным образом выражаются в денежной форме, так что проблема оценки в основном сводится к получению необходимой информации. Политические риски. Под ними понимаются риски, обусловленные экономической политикой, в частности: риски, связанные с налогообложением; риски государственного регулирования (например, изменение антимонопольного регулирования); правовые риски (лицензии и патенты, невыполнение контрактов, судебные процессы, форс-мажор и т.д.). 24 Глава 2. Классификация рисков Часть указанных рисков (изменение ставок налогов, стоимость лицензии) легко оценить экономически, однако риски, связанные с возникновением судебных процессов или форс-мажора, сложно выразить в денежной форме. Социальные риски, под которыми подразумеваются риски возникновения таких отрицательных социальных явлений, как преступность, нарушение безопасности объектов, неблагоприятные социальные внешние эффекты и др. В ряде случаев эти риски трудно выразить в экономической форме. Классификация по типичности отрицательных последствий Очень важно учесть, насколько типичен рассматриваемый риск для данного объекта и/или ситуации. По этому критерию можно выделить: фундаментальный риск, т.е. регулярный риск, внутренне присущий (имманентный) данному объекту и/или ситуации, а также основанный на природных или социальных закономерностях. Соответствующие события также являются случайными, но подверженность риску достаточно велика. К таким рискам можно отнести, в частности, риски автомобильных аварий или градобитие посевов; спорадический риск, т.е. нерегулярный риск, вызываемый исключительно редкими событиями и форс-мажорными обстоятельствами, риск, реализующийся с очень низкой вероятностью. Примером является разрушение собственности в результате падения метеорита. Для управления риском в первую очередь следует учитывать фундаментальные риски, а спорадические - лишь в той мере, в какой они представляются важными согласно другим критериям классификации. § 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску Как уже отмечалось в главе 1, подверженность риску является важной характеристикой опасности, которой подвергается исследуемый объект или процесс. Для ее исследования менеджер отвечает на следующие вопросы: каковы особенности исходов, в которых проявляется риск? (классификация по специфике исходов); риск вызван внешними или внутренними обстоятельствами? (классификация по месту появления рисков); как ущерб связан с исходным событием? (классификация по степени зависимости ущерба от исходного события); кто страдает от реализации риска? (классификация по характеру распределения бремени риска); на каком уровне возникает риск? (классификация по уровню возникновения риска); § 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску 25 на каком уровне проявляются негативные последствия реализации риска? (классификация по уровню проявления негативных последствий). Классификация по специфике исходов В зависимости от состава исходов возможных реализаций риска различают: чистый риск, при котором все исходы, кроме сохранения текущей ситуации, связаны с негативными последствиями. Примером такого риска может служить пожар или ограбление; спекулятивный риск, т.е. риск, исходы которого связаны как с отрицательными ("проигрыш"), так и с положительными ("выигрыш") последствиями. В качестве примера можно привести риски игры на бирже. Данная классификация важна для выявления особенностей методов борьбы с указанным риском. Так, от чистых рисков часто защищаются с помощью страхования, а от спекулятивных - путем хеджирования. Классификация по месту появления рисков По данному критерию можно выделить следующие риски: внутренние, т.е. такие, которые связаны с организацией работы исследуемой фирмы или деятельностью изучаемого лица. Иными словами, это такие риски, на которые может повлиять менеджмент фирмы. Примерами могут служить поломка оборудования, отсутствие на складе магазина необходимых товаров и т.п.; внешние, т.е. те, которые определяются внешними обстоятельствами. В качестве примеров можно назвать появление у конкурентов более эффективной технологии, ухудшение экологической обстановки и т.д. Менеджер должен принимать во внимание риски обоих видов, однако если внутренними он может управлять, то внешние - только учитывать. Классификация по степени зависимости ущерба от исходного события Согласно этому критерию можно выделить: первичные риски, т.е. риски, непосредственно связанные с неблагоприятным исходным событием; вторичные риски, обусловленные последствиями неблагоприятного исходного события. Примером такого исходного события может служить землетрясение: разрушения собственности (в частности, плотины) будут соответствовать первичному риску, а последствия наводнения, вызванного разрушением этой плотины, - вторичному. 26 Глава 2. Классификация рисков Классификация по характеру распределения бремени риска В зависимости от того, на кого распространяются отрицательные последствия неблагоприятного события, на кого они влияют, кто может пострадать от реализации риска, можно выделить односторонние, двусторонние и многосторонние риски. Примером одностороннего риска может служить риск смертности, двустороннего - риск возникновения страхового случая по договору с безусловной франшизой, а многостороннего - риск инфляции. Классификация по уровню возникновения риска Риски могут возникать на разных уровнях экономики. В соответствии с данным критерием возможна следующая классификация: риски, возникающие на уровне народного хозяйства; риски, возникающие на уровне административно-хозяйственных и региональных образований; риски, возникающие на уровне отдельного хозяйствующего объекта (фирмы); риски, возникающие на уровне структурных подразделений; риски, возникающие на уровне отдельного рабочего места. На некоторые из этих рисков менеджеры могут влиять, другие - только учитывать при принятии решений. Классификация по уровню проявления негативных последствий Уровень ответственности за риск не обязательно совпадает с уровнем, на котором он возник. В частности, для экономических рисков, связанных с бизнесом, в соответствии с данной классификацией можно выделить следующие уровни ответственности: проектные риски и/или риски подразделения, т.е. связанные с конкретным проектом или конкретным подразделением компании; риски фирмы {предприятия), т.е. риски, характерные для компании в целом; отраслевые риски, т.е. риски, обусловленные спецификой всех компаний отрасли (конъюнктура рынка выпускаемой продукции и т.п.); общеэкономические риски, т.е. риски всего народного хозяйства (инфляция, кризис перепроизводства или финансовых рынков и т.д.); глобальные риски - риски мировой экономики в целом. Для каждого из указанных уровней будут иметь место свои особенности при управлении рисками. § 3. Критерии классификации по характеристике уязвимости 27 § 3. Критерии классификации по характеристике уязвимости При анализе уязвимости исследуется, насколько интенсивно проявляется опасность. Исследование этой проблемы неотделимо от специфики проявления риска и влияния факторов риска. Исследуя степень уязвимости, менеджер должен ответить на следующие вопросы: Какие факторы и каким образом влияют на риск? (классификация по степени влияния природной и социальной среды на риск); В течение какого периода действует риск? (классификация по степени учета временно"го фактора); Как изменяется риск во времени? (классификация по зависимости уязвимости от времени); Как долго выявляется и ликвидируется ущерб? (классификация по продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий). Классификация по степени влияния природной и социальной среды на риск Вопрос о влиянии природной и социальной среды на риск может иметь принципиальное значение. Подобное влияние может не наблюдаться (например, вряд ли есть зависимость между глобальным изменением климата и колебаниями курса акций компании Microsoft). Если природная и социальная среда влияет на риск, то взаимосвязь может быть либо прямой, либо косвенной. В случае с глобальным изменением климата примером прямой взаимосвязи будет служить рост совокупных потерь от ураганов, смерчей и штормов, а косвенной -долгосрочное влияние на курс акций "Газпрома". При этом воздействие природной и социальной среды на риск может усиливать или ослаблять его. Как правило, для конкретных рисков не ограничиваются указанием на принципиальное наличие или отсутствие влияния природной и социальной среды на риск. Следует сформулировать целый список конкретных факторов, которые влияют на него. Эти факторы будут различны для разных рисков. Анализ подобных факторов и классификация по их влиянию на риск является важным элементом процедуры управления рисками. Классификация по степени учета временно"го фактора Риск может действовать ограниченное время (например, риск возможности возникновения осложнений после хирургической операции имеет место лишь в течение определенного срока после проведения соответствующей операции). По временному фактору можно выделить: 28 Глава 2. Классификация рисков бессрочные риски, которые не имеют временных ограничений; срочные риски, среди которых, в свою очередь, можно выделить долгосрочные и краткосрочные риски. Очевидно, менеджер по управлению риском будет проводить различную политику в отношении бессрочных, долгосрочных и краткосрочных рисков. Поэтому данная классификация очень важна. Классификация по зависимости уязвимости от времени ЕСЛИ риск развивается во времени, то менеджер должен обязательно принимать во внимание и этот аспект. С этой точки зрения можно выделить: статические риски, т.е. риски, не зависящие от времени. Примером могут служить риски землетрясений, которые, возможно, некоторым образом зависят от времени, но выявить эту зависимость пока не удалось; динамические риски, т.е. риски, изменяющиеся во времени (например, рост риска аварий при увеличении износа оборудования). Вид и степень зависимости могут различаться для разных рисков (постоянные во времени и изменяющиеся во времени). Классификация по продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий При формировании правильной политики по управлению рисками одним из центральных является вопрос: сколько времени необходимо для выявления и ликвидации отрицательных последствий соответствующих рисков? Как правило, можно выделить риски с краткосрочным или долгосрочным выявлением отрицательных последствий. В ряде случаев, когда это вызвано спецификой риска, выделяют и риски со среднесрочным выявлением отрицательных последствий. Большинство рисков относится к группе с краткосрочным выявлением отрицательных последствий: обычно ущерб выявляется сразу или в течение нескольких месяцев. Таковы, в частности, риски пожаров или биржевых спекуляций. Однако в ряде случаев это невозможно. Скажем, по рискам, связанным с ответственностью, выявление ущерба может произойти через достаточно большой период времени (продолжительностью даже до нескольких десятилетий). Классическим примером такого риска является ситуация с использованием асбеста в строительстве. Несколько десятилетий назад он широко применялся в строительстве, так как негорюч и является хорошим теплоизолятором. Однако впоследствии выяснилось, что асбестовая пыль - канцерогенное вещество, она вызывает асбестоз (фиброзное уплотнение ткани легких из-за асбестовой пыли). § 4. Критерии классификации по характеристике взаимодействия с другими рисками 29 § 4. Критерии классификации по характеристике взаимодействия с другими рисками На практике риски встречаются не отдельно, а в совокупности. В ряде случаев взаимосвязь рисков является ключевым аспектом, так как риски могут усиливать или ослаблять друг друга. Анализ взаимодействия с другими рисками предполагает получение ответов на следующие вопросы: является ли риск уникальным? (классификация по степени распространенности данного риска); на какое количество объектов влияет данный риск? (классификация по характеру влияния на различные объекты); можно ли снизить риск за счет диверсификации? (классификация по степени диверсифицируемости риска). Классификация по степени распространенности данного риска Данный критерий очень важен, так как он определяет, для какого числа объектов характерен данный риск. Можно выделить: массовые риски, характерные для большого числа однотипных объектов (например, риски автомобильных катастроф). Даже если риск будет небольшим, менеджер будет сталкиваться с ним довольно часто. По таким рискам достаточно легко найти информацию; уникальные риски, встречающиеся только у отдельных объектов (скажем, ядерные риски). Как правило, это - значительные риски, иначе на них не стоило бы тратить ресурсы и время менеджеров. В силу уникальности подобных рисков иногда бывает довольно сложно найти информацию по ним. Процедуры и методы управления указанными типами рисков будут принципиально различаться. Классификация по характеру влияния на различные объекты В ряде случаев одно исходное событие может повлиять на различное число объектов, подверженных риску. По этому критерию можно выделить: общий риск - риск, влияющий на различные объекты, иногда вызывающий отрицательные последствия разной природы. Примером является природный катаклизм, вызывающий гибель людей, разрушение имущества, нарушение нормального функционирования бизнеса и т.д.; частный риск - риск, затрагивающий отдельный объект или лицо. 30 Глава 2. Классификация рисков Как правило, по общим рискам легче собрать необходимую информацию, чем по частным рискам, так как негативному воздействию подвергаются многие объекты. Это же относится и к частным массовым рискам. Для общего риска характерна кумуляция рисков. Под кумуляцией рисков понимается ситуация, когда одно событие может вызвать ущерб на разных объектах, но ответственность за покрытие этого ущерба полностью или частично лежит на одной организации или лице, так что совокупный ущерб как бы накапливается. Примером может служить страхование недвижимости в области, подверженной опасности наводнения. После наводнения страховая компания может получить большое число исков о возмещении потерь, связанных с повреждением застрахованной собственности. Классификация по степени диверсифицируемое™ риска Диверсификация рисков, т.е. их перераспределение по объемам, времени и пространству, считается наиболее эффективным путем уменьшения риска по портфелю, так что менеджеры часто стремятся к достижению как можно большей степени диверсификации рисков. Если совокупная уязвимость по портфелю рисков в целом меньше, чем уязвимость по соответствующим рискам в отдельности, то риск считается диверсифицируемым, в противном случае - недиверсифицируемым. § 5. Критерии классификации по характеристике имеющейся информации о риске Вопрос об информационном обеспечении является основным при управлении риском, так как его решение обеспечивает процесс управления риском. Отталкиваясь от предыдущего анализа, менеджер должен ответить на вопросы: возможно ли оценить риск? Если да, то доступна ли необходимая информация? (классификация по степени предсказуемости риска); какая информация и в каком объеме доступна? (классификация по типу информации); насколько достоверна имеющаяся информация? (классификация по степени достоверности информации). Классификация по степени предсказуемости риска Степень предсказуемости, или прогнозируемость, является важной характеристикой риска с точки зрения процедур и методов управления этим риском. По данному критерию факторы риска могут быть разделены на следующие две группы: § 6. Классификация по величине риска 31 предсказуемые (прогнозируемые) риски, которые можно предвидеть исходя из экономической теории или хозяйственной практики, но невозможно предсказать момент их проявления; непредсказуемые (непрогнозируемые) риски, о которых пока ничего неизвестно, поэтому невозможно оценить их влияние на степень и размер риска. Непредсказуемость может быть связана как с полным или частичным отсутствием информации (в частности, по уникальному объекту), так и с принципиальной невозможностью количественного или качественного прогноза (например, при оценке степени опасности некоторых биотехнологических исследований). Для предсказуемых (прогнозируемых) рисков дальнейший анализ тесно связан с получением необходимой информации. Классификация по типу информации Информация может быть: количественной, т.е. выраженной в виде численных значений тех или иных показателей. Количественная информация может обрабатываться с помощью статистических методов и использоваться для оценки параметров математических моделей; качественной, т.е. отражающей вербальное описание и/или оценочные суждения о данном объекте или процессе. Оба типа информации могут быть полезны при управлении риском, хотя количественная информация предпочтительнее, так как позволяет численно измерять исследуемые риски. Классификация по степени достоверности информации Лицо, принимающее решения, должно четко осознавать степень достоверности используемой информации, так как недостоверная информация может привести к неправильным выводам и ошибкам при управлении риском, т.е. к росту потенциального экономического ущерба1. В большинстве случаев о степени достоверности информации можно судить только качественно (верю - не верю), так что вопрос о численном измерении степени достоверности даже не стоит. Тем не менее существуют интересные подходы и к количественной оценке данной характеристики исследуемого риска. § 6. Классификация по величине риска Величина риска чрезвычайно важна для понимания того, как следует относиться к соответствующему риску. Понятие величины риска предполагает согласованный анализ двух характеристик - частоты возникновения и размера ущерба. Этот принцип иногда называют Garbage In - Garbage Out: на основе мусора можно получить только мусор. 32 Глава 2. Классификация рисков Классификация по частоте возникновения ущерба Частота возникновения ущерба является важной характеристикой величины риска. Она может измеряться количественно (с помощью вероятностей или статистических частот) или качественно, т.е. путем экспертного выделения следующих классов: редкие риски, для которых характерна малая частота реализации риска, т.е. малая вероятность наступления ущерба; риски средней частоты, для которых характерна средняя частота реализации риска, т.е. средняя вероятность наступления ущерба; частые риски, для которых характерна высокая частота реализации риска, т.е. высокая вероятность наступления ущерба. Политика управления рисками из указанных классов будет существенно различаться. Классификация по размеру (тяжести) ущерба ДЛЯ экономических рисков естественными единицами измерения размера ущерба являются денежные единицы. Если имеется полная информация о рисках, то определение размера ущерба не вызывает никаких проблем. Если же информации недостаточно, то соответствующие классы рисков можно установить на основе экспертного заключения. По данному критерию можно выделить: малые риски, т.е. те, по которым максимальный ущерб невелик; средние риски, максимальный ущерб для которых характеризуется как средний; высокие риски с большим максимальным ущербом; катастрофические риски, характеризуемые исключительно большим максимальным ущербом. Подобная классификация чрезвычайно важна и широко используется на практике. Распределение ущерба На практике важно учесть обе характеристики величины риска - частоту (вероятность) возникновения и размер (тяжесть) ущерба. Их совместное рассмотрение позволит глубже проанализировать количественные аспекты исследуемых рисков, а также сформировать набор более эффективных мероприятий по управлению риском. В основе такого подхода лежит тот факт, что частота возникновения и размер (тяжесть) ущерба не проявляются независимо. Действительно, для убытков определенной величины характерна определенная частота (вероятность) их возникновения. Такая взаимосвязь носит название распределения ущерба. Его можно выразить в аналитической или графической § 6. Классификация по величине риска 33 форме. Один из вариантов подобного графического представления (плотность распределения ущерба) приведен на рис. 2.1. Вероятность возникновения ущерба Величина ущерба Рис. 2.1. Плотность распределения ущерба Кривая, изображенная на рис. 2.1, более или менее типична: как правило, катастрофические убытки характеризуются очень маленькими вероятностями их реализации, так что правый "хвост" распределения убывает достаточно медленно. В большинстве случаев можно выделить наиболее вероятный ущерб, соответствующий максимуму плотности распределения (как это показано на рис. 2.1). Однако иногда вероятность убытков регулярно уменьшается с ростом их размера, так что оценить наиболее вероятный ущерб невозможно. Форма зависимости, приведенная на рис. 2.1, характерна для ситуаций, когда величина ущерба может изменяться непрерывно. Если же подобные изменения могут быть только дискретными или имеется информация лишь об интервалах значений размера убытков, то график будет представлять собой столбиковую диаграмму. В целом для каждого конкретного риска характерно свое специфическое распределение, изучение особенностей которого очень важно для оценки и анализа рисков. Распределения используются в рамках теории вероятностей для описания случайных величин, которые в связи с этим являются удобной моделью рисков. Применение таких моделей позволяет использовать мощный математический аппарат для анализа системы управления риском. Помимо исследования формы зависимостей между величинами ущерба и вероятностями их реализации, на их основе рассчитываются и анализируются следующие специальные числовые характеристики: 34 Глава 2. Классификация рисков характеристики положения, т.е. показатели, некоторым образом описывающие центр распределения, вокруг которого колеблются возможные значения ущерба (математическое ожидание, медиана, мода и т.п.); характеристики рассеяния, т.е. величины, определяющие степень разброса возможных убытков (дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации, интерквартильное расстояние и т.д.). С одной стороны, такие показатели чрезвычайно важны для анализа рисков как инструмент их измерения и сравнения. С другой стороны, по их численным значениям можно проводить дополнительную классификацию анализируемых рисков. Для оценки конкретного вида распределений ущерба используется статистика убытков по реальным рискам. Как подчеркивалось в предыдущем параграфе, дефицит подобной информации и степень ее достоверности могут существенно повлиять на точность анализа рисков. Если данных для численной оценки распределения недостаточно, то, используя экспертную информацию, можно хотя бы провести совместную классификацию по размеру ущерба и частоте его возникновения (табл. 2.1). Таблица 2.1 Группировка рисков по частоте возникновения и размеру ущерба По размеру ущерба Малые риски Средние риски Высокие риски Катастрофические риски редкие По частоте средней частоты частые Такая классификация позволяет понять специфику различных рисков. Очевидно, что для рисков, выделенных в соответствии с данной классификацией, методы управления будут совершенно различны. § 7. Критерии классификации по характеристике расходов (издержек), связанных с риском Экономический риск должен выражаться в денежной форме или напрямую характеризовать финансовые потери. Поэтому анализ расходов (издержек), связанных с риском, имеет первостепенное значение. При классификации рисков следует ответить на следующие вопросы: каков характер возможных финансовых последствий? (классификация по возможным финансовым последствиям); чем вызваны соответствующие расходы? (классификация по характеру расходов); кто должен покрывать соответствующие расходы? (классификация по характеру распределения расходов). § 7. Критерии классификации по характеристике расходов (издержек) 35 Классификация по возможным финансовым последствиям ДЛЯ понимания характера риска очень важно учесть, какой характер имеют возможные финансовые последствия. В связи с этим выделяют: прямой ущерб, который означает непосредственную потерю финансовых средств и/или разрушение материальных объектов (в частности, ограбление или пожар); косвенные потери, которые связаны с недополучением доходов (скажем, вследствие увольнения), увеличением операционных расходов (в частности, резкий рост расходов на комплектующие вследствие изменения валютного курса) и/или с отдаленными последствиями неблагоприятного события (например, ухудшение условий труда, а следовательно, и снижение производительности труда на предприятии в результате предшествующей экологической катастрофы). При управлении риском необходимо учитывать оба типа рисков. Классификация по характеру расходов В зависимости от того, чем обусловлены расходы, можно выделить следующие типы расходов: расходы, связанные с необходимостью принятия решений в условиях неопределенности и риска. Эти расходы включают издержки, обусловленные оценкой рисков и организацией процедур управления риском, а также оплату услуг экспертов и менеджеров; расходы, связанные со снижением риска. Соответствующие расходы предназначены для противодействия возникновению ущерба (затраты на пожарную и охранную сигнализацию, улучшение условий труда и т.д.); расходы, связанные с покрытием отрицательных последствий реализовавшихся событий. Данный тип расходов включает покрытие возникшего экономического ущерба (за счет собственных средств, из страховых выплат и т.п.). Классификация по характеру распределения расходов Очень важно установить, кто несет соответствующие расходы. В связи с этим выделяют: частные расходы, которые несут отдельные физические и юридические лица. Примером могут служить расходы, связанные с ремонтом после пожара, страховые выплаты, расходы на заработную плату и т.п.; общественные расходы, которые несет общество в целом (например, расходы по ликвидации экологической катастрофы). Данная классификация не идентична классификации по характеру распределения бремени риска, так как в последней речь идет не об ущербе, 36 Глава 2. Классификация рисков а о подверженности риску. Тем не менее информация по обеим классификациям необходима для определения сферы ответственности в области управления риском. § 8. Специфические классификации рисков Проведенный выше обзор критериев классификации рисков не является исчерпывающим, так как все перечисленные критерии - наиболее общие, в той или иной мере присущие всем видам рисков. Однако для конкретных рисков можно выделить и специфические критерии классификации, тесно связанные с особенностями указанных рисков. В частности, можно выделить специфические риски ведения определенных типов бизнеса, например, банка, страховой компании, производственного предприятия или торгово-закупочной фирмы. Конкретная классификация в каждом случае будет отражать особенности самого бизнеса, своеобразие сложившейся экономической ситуации и специфику проявления рисков. Специфические банковские риски Банковский бизнес имеет ряд особенностей, что позволяет говорить о специфических банковских рисках. Их можно классифицировать, например, следующим образом: рыночный риск, т.е. риск изменения финансового положения банка вследствие изменения конъюнктуры финансовых рынков. В свою очередь, этот риск подразделяется на риск ценных бумаг (с дальнейшим подразделением на рынок акций, облигаций, производных ценных бумаг и т.д.), риск рынка имущественных активов, валютный риск, риск изменения процентных ставок; кредитный риск, т.е. риск ухудшения финансового состояния банка из-за снижения способности заемщиков к возврату кредитов; риск ликвидности, который включает как риск ликвидности обязательств самого банка, так и риск ликвидности активов, принадлежащих банку; операционный риск, т.е. риск финансовых потерь, вызванных неправильной организацией работы банка, неадекватным менеджментом, ошибочной политикой и риском, связанным с человеческим фактором; юридический риск, связанный как с юридическими ошибками самого банка, включая нарушение предписаний надзорных органов, так и с внешними причинами (изменение законодательства, включая налоговое, правил бухгалтерского учета или норм резервирования, а также нарушение законодательства клиентами банка). Возможны и другие классификации банковских рисков. § 8. Специфические классификации рисков 37 Специфические страховые риски В общем случае страховщик имеет дело с двумя типами рисков. К первому типу относят риски, поступающие страховщику от страхователей, ответственность по которым он берет на себя при заключении договора страхования. Второй тип включает собственные риски, появление которых обусловлено деятельностью самой страховой компании, т.е. риски, возникающие в процессе работы страховщика. Далее рассмотрим собственные риски, которые являются специфическими. Основной целью системы риск-менеджмента страховой компании является управление общим специфическим страховым риском, который представляет собой риск недостаточности денежных средств страховой компании для выполнения своих обязательств, прежде всего по страховым выплатам. Причины реализации этого риска обусловливают классификацию конкретных специфических рисков, в соответствии с которой можно выделить: технические риски, т.е. риски недостаточности средств страховой компании для выполнения обязательств по страховым выплатам, связанные с проведением страховых операций (с основной деятельностью). В свою очередь они подразделяются на: текущие технические риски, обусловленные спецификой страховой деятельности. В эту группу включаются такие риски, как риск неадекватности страховых тарифов, риск неадекватности технических резервов, риск перестрахования, риск появления катастрофического ущерба и т.п.; специальные технические риски, являющиеся следствием развития страховой компании, например, риски, связанные с ростом или ликвидацией страховой компании; инвестиционные риски, т.е. риски возникновения дефицита денежных средств из-за проблем в области инвестиционной деятельности. Это достаточно обширная группа рисков, в которую, в частности, входят риск неадекватнога оценивания активов, риск обесценения инвестиций, риск неликвидности активов, риск несоответствия активов обязательствам, риск использования тех или иных финансовых инструментов и т.д.; нетехнические риски, т.е. риски недостаточности финансовых средств страховщика для выполнения обязательств, не связанные с проведением страховых и инвестиционных операций. Иными словами, это те риски, с которыми страховая компания сталкивается постольку, поскольку она занимается бизнесом. В качестве примеров можно назвать риск невыполнения нестраховых обязательств, риск неполучения средств от посредников, риск управления и т.п. 38 Глава 2. Классификация рисков Данная классификация базируется на европейском страховом законодательстве. Возможны и другие классификации специфических рисков, в частности американская (по технологическим этапам страхования). § 9. Заключительные замечания Однородные риски Необходимость рассмотрения большого числа критериев классификации связана с попыткой выяснения, какие факторы и как влияют на риск. С учетом сложности понятия "риск" такой анализ становится еще более многосторонним. Основная идея состоит в выделении однородных рисков, т.е. таких, которые ведут себя одинаково (естественно, не в детерминистском, а в вероятностном смысле). Изучение неоднородных рисков затруднено в связи с тем, что сложно понять, связаны ли наблюдаемые эффекты со спецификой рисков или с неоднородностью их классификации. Исследование групп однородных рисков позволяет: более комплексно и эффективно анализировать рисковые ситуации за счет выявления основных характеристик риска и тенденций изменения размера ущерба; разрабатывать сценарии неблагоприятных событий с целью создания стандартизированных наборов реакций на их возникновение; собирать статистические данные, необходимые для принятия управленческих решений в рамках процедур управления рисками. Тем не менее на практике не всегда возможно провести классификацию по нескольким критериям до такого состояния, чтобы риски в каждой группе были практически одинаковы (однородны). Это связано с ограниченностью наблюдаемых объектов, определенной степенью уникальности рисков, неполной информацией и другими факторами. Поэтому риски, рассматриваемые в рамках одной выделенной группы, могут быть неоднородными, что требует более тщательного анализа таких рисков на последующих этапах. Хотя анализ рисковых ситуаций и процедуры управления риском имеют много общего, независимо от того, какова специфика рисков, в данном учебнике будут подробно рассмотрены риски, с которыми имеет дело отдельная фирма. Таким образом, в основном будет обсуждаться процесс управления риском на уровне фирмы. Выводы 1. Для выделения конкретных рисков необходимо проводить их классификацию по различным критериям. 2. Число возможных критериев классификации рисков может быть очень большим, поэтому сами критерии классификации необходимо группировать. 3. Примером группировки критериев является создание групп критериев классификации рисков по признаку "содержание характеристики риска". При этом имеются в виду и структурные, и дополнительные характеристики. Выбор этого признака обусловлен тем, что основная цель классификации - выделение конкретных рисков, а каждый из конкретных рисков описывается его стандартными характеристиками: опасность, связанная с риском, подверженность риску, уязвимость (чувствительность к риску), взаимодействие с другими рисками, а также другими дополнительными параметрами (характеристиками): имеющаяся информация о риске, величина риска, расходы, связанные с риском. 4. Все рассмотренные в данной главе критерии классификации рисков сгруппированы по признаку "содержание характеристики риска". Варианты критериев классификации рисков внутри каждой группы определяются возможными проявлениями соответствующей характеристики риска. 5. Выбор конкретных критериев классификации рисков зависит от целей и особенностей процедуры управления риском. 6. При анализе рисков важно выделить группы однородных рисков. Это дает ряд важных преимуществ. Тем не менее на практике не всегда возможно провести классификацию по нескольким критериям до такого состояния, чтобы риски в каждой группе были практически однородными. В этом случае необходимы более тщательный анализ таких рисков на последующих этапах и использование специальных методов статистического анализа данных. 7. В данном учебном пособии обсуждается процесс управления риском на уровне фирмы. Контрольные вопросы и задания 1. Почему необходимо проводить классификацию рисков по нескольким критериям? 2. В чем состоит классификация по типу объекта? 3. В чем состоит классификация по причине (природе) ущерба? 4. В чем состоит классификация по типичности отрицательных последствий? 5. В чем состоит классификация по специфике исходов? 6. В чем состоит классификация по месту появления рисков? 7. В чем состоит классификация по степени зависимости ущерба от исходного события? 8. В чем состоит классификация по характеру распределения бремени риска? 9. В чем состоит классификация по уровню возникновения риска? 10. В чем состоит классификация по уровню проявления негативных последствий? 11. В чем состоит классификация по степени влияния природной и социальной среды на риск? 12. В чем состоит классификация по степени учета временно го фактора? 13. В чем состоит классификация по зависимости уязвимости от времени? 14. В чем состоит классификация по продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий? 15. В чем состоит классификация по степени распространенности данного риска? 16. В чем состоит классификация по характеру влияния на различные объекты? 17. В чем состоит классификация по степени диверсифицируемости риска? 18. В чем состоит классификация по степени предсказуемости риска? 19. В чем состоит классификация по типу информации? 20. В чем состоит классификация по степени достоверности информации? Контрольные вопросы и задания 41 21. В чем состоит классификация по частоте возникновения ущерба? 22. В чем состоит классификация по размеру ("тяжести") ущерба? 23. Что такое распределение ущерба? 24. В чем состоит классификация по возможным финансовым последствиям? 25. В чем состоит классификация по характеру расходов? 26. В чем состоит классификация по характеру распределения расходов? 27. В чем состоит классификация специфических банковских рисков? 28. В чем состоит классификация специфических страховых рисков? 29. Что такое однородные риски? Глава 3 Система управления риском После изучения этой главы вы получите представление о таких общих принципах управления риском, как: концепция управления риском; свойства системы управления риском; основные принципы управления риском; роль системы управления риском в общем менеджменте фирмы; цели, задачи и ограничения системы управления рисками; специфика управления портфелем рисков; управление риском как динамический процесс; основные этапы управления риском. § 1. Что такое управление риском? 43 § 1. Что такое управление риском? Определение управления риском Независимо от причин возникновения экономического риска естественным является желание каждого субъекта уменьшить возможные потери, связанные с реализацией данного риска. Это осуществляется путем принятия управленческих решений, в ходе реализации которых и происходит управление риском, называемое также в контексте бизнеса риск-менеджментом. Управление риском (риск-менеджмент) - процесс принятия и выполнения управленческих решений, которые минимизируют неблагоприятное влияние на организацию или лицо убытков, вызванных случайными событиями. Ключевыми словами в данном определении являются следующие: процесс - управление риском не является одномоментным актом, а должно быть "встроено" в общий процесс принятия управленческих решений; случайные события - управление риском связано с непредвиденными событиями (с реализацией экономического риска), о наступлении которых нельзя знать заранее с полной достоверностью; неблагоприятное влияние - случайные события важны не сами по себе, а только тогда, когда последствия этих событий отрицательно влияют на результаты деятельности исследуемого лица или организации; минимизируют - результатом управленческих усилий должно быть снижение отрицательного эффекта, вызванного непредвиденными событиями (реализацией экономического риска). Данное определение сформулировано в наиболее общей форме независимо от специфики риска. Поэтому управление риском, понимаемое таким образом, может осуществляться на разных уровнях: на государственном уровне (например, система гражданской защиты населения); на уровне фирмы (в частности, программа мер по обеспечению устойчивости ее бизнеса); на индивидуальном уровне (личное страхование и страхование личного имущества). Хотя управление риском базируется на общих принципах, этот процесс имеет свою специфику на каждом уровне. Ввиду возможности появления для отдельной производственно-хозяйственной единицы больших потерь, связанных с реализацией экономического риска, проблема управления рисками на уровне фирмы становится особенно актуальной. 44 Глава 3. Система управления риском В мировой и отечественной специальной литературе понятие "управление рисками" (риск-менеджмент) используется в широком и узком смыслах. В широком смысле управление риском (риск-менеджмент) есть искусство и наука об обеспечении условий успешного функционирования любой производственно-хозяйственной единицы в условиях риска. В узком смысле управление риском (риск-менеджмент) представляет собой процесс разработки и внедрения программы уменьшения любых случайно возникающих убытков фирмы. Развитие концепции управления риском С рисками человечество сталкивалось на протяжении всей своей истории: ход социального и технического прогресса можно рассматривать как борьбу человечества с рисками (голодом, природными катастрофами, болезнями и т.д.). Тем не менее управление рисками как специфический вид деятельности появилось лишь в конце XIX в. Именно тогда, с возникновением и развитием новых средств передвижения, со строительством крупнейших промышленных предприятий, возникла необходимость управления рисками. Первый план управления рисками был составлен в США в 1890-х годах для компании, занимавшейся строительством железной дороги. Однако до Второй мировой войны управление рисками не нашло широкого применения. В послевоенное время в результате научно-технической революции появились новая дорогостоящая техника, прогрессивные технологии. Таким образом, человек сам создал источники крупных рисков (широкое развитие транспорта, строительство и освоение крупнейших индустриальных производств и т.п.). Все это привело к тому, что резко возросли как технические, так и экономические риски. Поэтому в 50-х годах XX в. управление рисками стало актуальным, обусловив появление новой профессии - менеджера по управлению рисками. Однако выделение самого процесса управления риском и появление профессиональных менеджеров по управлению рисками утвердились лишь в начале 70-х годов. В этот период риск-менеджмент в основном ассоциировался с управлением частными рисками, прежде всего финансовыми, реже производственными, а также (под специальным названием актуарного анализа) страховыми. Однако к концу XX в. превалировала точка зрения об универсальном характере соответствующей методологии, что обусловило ее быстрое развитие и распространение ее на новые сферы. К началу XXI в. управление риском стало более-менее стандартным элементом менеджмента не только крупных, но и средних и мелких фирм. Так, только управление рыночным риском на финансовых рынках американскими банками, страховыми и финансовыми компаниями в 1999 г. оце- § 2. Общая характеристика системы управления риском 45 нивалось в 2,1 млрд долл. Согласно прогнозам, к 2004 г. эта величина возрастет до 4 млрд долл. § 2. Общая характеристика системы управления риском Управление риском - достаточно сложный вид деятельности, это связано как с неоднозначностью самого понятия "риск", так и с многообразием проявления риска и возможностей преодоления его неблагоприятных последствий. Поэтому, прежде чем рассматривать особенности процедур управления риском, следует проанализировать общие принципы, на которых они базируются. Свойства системы управления риском В первую очередь следует рассмотреть следующие свойства системы управления риском как таковой. 1. Системный характер управления риском. Это свойство очень важно, так как подразумевает комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого, с учетом всех взаимосвязей и возможных последствий. Кроме получения общей картины, это позволяет учесть не только воздействие инструментов управления риском на тот риск, для борьбы с которым они предназначены, но и их влияние (положительное или отрицательное) на другие риски в зависимости от их места и связей внутри системы, а также появления новых рисков. Такое исследование предполагает рассмотрение таких аспектов управления риском, как: целостность, т.е. ориентация на общую оценку совокупности рисков и борьбу с негативными последствиями их реализации с учетом характера взаимосвязи между этими рисками; комплексность, т.е. необходимость учета сложности объекта управления (совокупности рисков), включая взаимосвязь между рисками, всевозможные последствия проявления риска и особенности влияния предлагаемых процедур на риск (в том числе ситуаций, когда борьба с одними рисками порождает другие); способность системы к интеграции новых элементов, т.е. возможность гибкого реагирования всей системы на появление новых рисков, в том числе и порожденных самой системой управления риском. 2. Сложная структура системы управления риском. Данное свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа большого числа рисков разной природы, т.е. значительную неоднородность совокупности рисков, но и особенности взаимозависимости между рисками, а также возможность ее использования для решения проблем разного уровня. Кроме того, это свойство предполагает изучение характера 46 Глава 3. Система управления риском и степени влияния большого числа факторов на развитие рисковой ситуации и возникновения неблагоприятных последствий. При таком исследовании необходимо учитывать следующие аспекты системы управления риском: многофункциональность и универсальность, т.е. способность бороться с рисками разной природы и различными последствиями их реализации; модульность, т.е. возможность использования различных сочетаний процедур управления риском в разных ситуациях, что позволяет учесть специфику конкретной ситуации и при необходимости настроить указанную систему на решение индивидуальных потребностей пользователей; многоуровневость, т.е. обеспечение подходящей иерархической структуры принятия решений, которая обеспечивает адекватное распределение полномочий и ответственности. 3. Высокая результативность системы управления риском. Это свойство отражает способность исследуемой совокупности мероприятий к снижению возможности возникновения неблагоприятных событий и/или к преодолению их последствий. Указанная система, очевидно, должна оперативно реагировать на изменение условий, т.е. должна обладать развитыми контурами обратной связи, а кроме того, генерировать и воплощать в жизнь действенные решения, ориентированные на достаточно быстрое достижение искомого результата (уменьшение экономических потерь). Для обеспечения подобных требований предполагается соответствие системы управления риском таким аспектам, как: гибкость и адаптивность, т.е. способность к приспособлению к стремительно изменяющимся условиям, высокая скорость реагирования, способность быстро справляться с неблагоприятными ситуациями; адекватность, т.е. соответствие реализуемых процедур управления риском конкретной ситуации, выражающееся в способности оперативно выделять все ресурсы, необходимые для достижения поставленных целей; эффективность, т.е. способность преодолевать негативные последствия возникновения неблагоприятных ситуаций при минимальном объеме соответствующих ресурсов. В частности, система управления риском должна обеспечивать чистый эффект: затраты на рискменеджмент и размер возможного ущерба после выполнения процедур и методов управления риском должны быть меньше потенциального ущерба до проведения мер по защите фирмы от риска. Таким образом, управление риском обладает всеми характеристиками относительно обособленной системы, что свидетельствует о возможности и необходимости его использования. § 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы 47 Основные принципы управления рисками Перечисленные выше свойства системы управления риском являются общими, универсальными. Однако система управления риском имеет определенную специфику, связанную с особенностями объекта, целей и методов управления, что находит свое отражение в основных принципах, на которых базируется управление риском. К основным принципам управления рисками на уровне фирмы могут быть отнесены следующие: система управления риском является частью процедур общего менеджмента фирмы, что означает ее соответствие стратегии развития фирмы и институциональным особенностям ее функционирования; особенности системы управления риском отражаются на ее целях и задачах, что подразумевает высокоспециализированный характер принятия решений в рамках системы управления риском; при управлении риском следует учитывать внешние и внутренние ограничения, что означает согласование соответствующих специальных мероприятий с возможностями и условиями функционирования фирмы; в отношении всей совокупности рисков должна проводиться единая политика по управлению риском, что требует комплексного и одновременного управления всеми рисками; процесс управления риском носит динамический характер, что связано с непрерывным характером принятия решений, касающихся управления риском. Эти основные принципы характеризуют особенности системы управления риском и в целом проявляются на практике во всех случаях. При этом их конкретная реализация может быть различной. Для более глубокого понимания указанных принципов рассмотрим их подробнее. § 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы Тот факт, что система управления риском является составным элементом общих процедур управления и ни в коем случае не противопоставляется им, проявляется на разных уровнях и различным образом. Подробная характеристика такой взаимосвязи потребовала бы полного изложения содержания процедур риск-менеджмента, предметом чего и является данное пособие. Поэтому в этом параграфе будут проанализированы лишь некоторые аспекты управления риском как части общего менеджмента фирмы. 48 Глава 3. Система управления риском Управление риском и стратегия развития фирмы Стратегия развития определяет все стороны функционирования соответствующей фирмы, задавая ее цели и методы их достижения в долгосрочной перспективе. Поэтому стратегия развития фирмы и ее положение на рынке задают особенности системы управления рисками. Так, если фирма сориентирована на завоевание рынка, то в качестве основного варианта управления рисками она может предпочесть удержание у себя всех или большей части рисков. Если же фирма сориентирована на поддержание положительного имиджа, сложившегося на рынке, и сохранение своей финансовой устойчивости, то вариантом управления рисками может быть передача крупных рисков во внешнюю среду. Подобное влияние осуществляется не только путем согласования целей управления риском с миссией и целями фирмы, но и за счет определения отношения данной фирмы к риску. К числу основных вариантов управления риском на уровне фирмы можно отнести следующие: осторожный, взвешенный, рискованный. Выбор соответствующего варианта будет определяться стратегией фирмы. Так, если фирма ориентируется на завоевание рынка, она предпочтет рискованный или взвешенный вариант управления риском. Если же фирма ориентируется на сохранение ее сложившегося положения на рынке и на обеспечение своей финансовой устойчивости, то ее выбор будет в пользу взвешенного или осторожного варианта (табл. 3.1). Таблица 3.1 Взаимосвязь стратегии развития фирмы и соответствующих вариантов управления рисками Стратегия фирмы Освоение новой рыночной ниши Вариант управления рисками Рискованный Взвешенный Сохранение устойчивого финансового положения Взвешенный Осторожный Осторожный вариант управления рисками выбирается фирмой в том случае, если ее руководство предпочитает минимизировать риск банкротства, потери планируемого дохода или прибыли, появления и/или увеличения дополнительных расходов. С одной стороны, это понятно. Однако надо иметь в виду, что зачастую именно более рискованные стратегии позволяют фирме вырваться из общего окружения и освоить новую эффективную рыночную нишу. Взаимосвязь между стратегией развития фирмы и системой управления риском проявляется не только в том, что первая определяет вторую, но и § 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы 49 в наличии обратной связи, а именно: выбор того или иного варианта управления риском может потребовать некоторой корректировки указанной стратегии или предварительного учета определенных рисков при ее создании. Это объясняется наличием специфического влияния риска на такие цели фирмы, как: продолжение операций. Событие, возникшее в результате реализации рисковой ситуации, может быть настолько неблагоприятным, что приведет к прекращению операций фирмы (например, в связи с ее банкротством). Совершенно очевидно, что в подобной ситуации цели и миссия фирмы не могут быть реализованы, поэтому стратегия развития фирмы должна учитывать возможность возникновения подобных обстоятельств; стабильность операций и/или денежных потоков. Риски, которые угрожают данной цели фирмы, встречаются чаще, чем в предыдущем случае. Хотя бизнес фирмы в целом сохраняется, при реализации таких рисков возникают значительные проблемы в достижении стратегических целей фирмы, так что в подобной ситуации стратегия развития фирмы претерпит существенные изменения. Кроме того, следует учитывать, что некоторые дорогостоящие мероприятия по управлению риском могут также подрывать стабильность операций и/или денежных потоков; прибыльность операций. Хотя для достижения определенных целей фирма может позволить себе относительно короткие периоды убыточной работы, прибыльность операций является необходимым условием ее функционирования в долгосрочной перспективе. Поэтому снижение прибыли вследствие возникновения тех или иных неблагоприятных событий, как правило, означает нарушение нормального функционирования данной фирмы. Таким образом, стратегия развития фирмы должна учитывать возможность влияния такого рода рисков; рост. В последнее время возможности роста компании, которые могут выражаться по-разному (увеличение оборота фирмы, приращение доли рынка, рост капитализации и т.п.), рассматриваются как важный критерий ее оценки (в том числе акционерами/владельцами). Собственно, стратегия развития современной фирмы часто направлена на ее рост. Поэтому анализ рисков, отрицательно влияющих на рост, следует рассматривать как неотъемлемую часть такой стратегии. Если же подобные риски не учтены при разработке стратегии развития фирмы, то их реализация и/или осуществление какого-либо мероприятия по управлению риском может потребовать полного отказа от нее или ее пересмотра; прочие цели. Фирма может стремиться к выполнению и других целей - например, инновационных или гуманитарных. Понятно, что 50 Глава 3. Система управления риском из-за реализации определенных рисков могут возникать проблемы с достижением подобных целей, так что стратегия развития фирмы может стать неосуществимой. Проведенный анализ показывает тесную взаимосвязь между стратегией развития фирмы, с одной стороны, и рисками и системой управления ими - с другой. Наличие такой взаимосвязи свидетельствует, во-первых, о важности учета рисков и осуществления мер по управлению ими и, во-вторых, о том, что управление риском является важной составной частью общего менеджмента компаний. Управление риском и организационная структура общего менеджмента Единство системы управления риском и общего менеджмента компании проявляется на уровне не только согласования целей, но и увязки соответствующих процедур принятия решений. Это предполагает учет специфики организационной структуры фирмы и особенностей принятия решений менеджерами при управлении рисками. Управление риском не может быть обособлено от основной сферы деятельности фирмы - в конце концов, риск-менеджмент как раз и нужен для обслуживания последней. Это, в частности, означает, что решения в области управления риском должны быть согласованы с решениями о ведении бизнеса фирмы. Такое согласование происходит на практике по-разному, но в целом можно выделить два основных подхода: проведение специальных мер по согласованию - в частности, регулярных совещаний и планерок с обсуждением проблем управления риском; сочетание решений по общему менеджменту с решениями по управлению рисками, т.е. создание такой системы, когда часть решений по управлению рисками принимают линейные менеджеры (например, относительно снижения производственных рисков за счет профилактики оборудования и других подобных мер). Как правило, на практике будет иметь место определенное сочетание этих подходов. Процедура подобного согласования чрезвычайно важна еще и потому, что принятие решений по управлению рисками зачастую предполагает наличие определенных специализированных профессиональных знаний. Так, выявление и анализ рисков, связанных с производством продукции, предполагает, что менеджер по управлению рисками должен быть хорошо знаком с самой технологией производства продукции. Если же она является сложной, менеджер должен принимать решение лишь после его согласования со специалистами фирмы, а в ряде случаев - и с руководством фир- § 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы 51 мы. Последнее особенно необходимо в отношении рисков, связанных с возможными большими финансовыми потерями. Кроме того, руководство и специалисты фирмы могут владеть дополнительной текущей информацией, так что ее оперативное уточнение позволит принять более адекватное решение. Так, уточнение с руководством вопроса об учете обязательств, имеющихся у других субъектов перед данной фирмой, может оказаться целесообразным, так как не все обязательства других субъектов перед данной фирмой могут быть выполнены безоговорочно. Аутсорсинг управления риском Иногда встречаются ситуации, когда выгоднее передать систему управления риском или ее отдельные функции (например, оценку риска или управление конкретными рисками) сторонним организациям - "в субподряд". Это называется аутсорсингом управления риском (Risk management outsourcing). Часто такого рода услуги оказывают страховые компании и брокеры, а если речь идет только об управлении финансовыми рисками - то банки и другие финансовые компании. Отметим достоинства аутсорсинга управления риском: фирма избавляется от необходимости выполнения тех или иных сложных действий и процедур риск-менеджмента, для чего было бы необходимо нанимать высокооплачиваемых профессионалов; экономия на издержках, так как выполнение некоторых функций своими силами часто обходится дороже; обеспечение возможности фирмы сосредоточиться на основном бизнесе; получение преимуществ от комплексного обслуживания, включающего как систему управления риском, так и прочие услуги в области аутсорсинга (например, обслуживание локальной сети); разделение подверженности риску

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73 4-45

Г.В. Чернова, д-р экон. наук, проф., зав. кафедрой страхования СПбГУ;

А.Л. Кудрявцев, канд. экон. наук, доц. кафедры страхования СПбГУ.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А.

4-45 Управление рисками: Учебное пособие. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003. - 160 с.

ISBN 5-98032-067-9

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие «риск», классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов эконо­мико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

УДК 65.011(075.8) ББК 65.290-2я73

Учебное издание

Чернова Галина Васильевна, , Кудрявцев Андрей Алексеевич

| УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ Учебное пособие

Подписано в печать 23.07.2003. Формат 60 х90 /]$. Печать офсетная. Печ. л. 10. Тираж 3000 экз. Заказ № 0303560.

ООО «ТК Велби» 107120, г. Москва, Хлебников пер., д. 7, стр. 2.

Отпечатано в полном соответствии

с качеством предоставленных диапозитивов

в ОАО «Ярославский полиграфкомбинат».

150049, Г. Ярославль, ул. Свободы, 97.

ISBN 5-98032-067-9

ОГ.В. Чернова, А.А. Кудрявцев, 2003

© Специальный экономический факультет СПбГУ, 2003

JI 785 980 "32 0676

© ООО «ТК Велби», 2003

Введение

Вобыденной жизни и в своей профессиональной деятельности человекпостоянно имеет дело с рисками - с геополитическими, политическими, социальными, экономическими, финансовыми, коммерческими, техноген­ными, технологическими и т.д. Возможность отрицательной реализации риска - возникновения ущерба - заставляет отнестись очень серьезно к проблеме управления рисками. Тем более что с развитием общественно­го производства сфера возникновения риска постоянно расширяется, а раз­мер возможных отрицательных последствий - увеличивается.

В связи с этим в будущем более конкурентоспособными и востребован­ными в обществе станут именно те нововведения, технологии и продукты, которые будут обеспечивать меньшую степень риска - меньшие вероят­ность и размер возможного ущерба.

Снижение риска связано, во-первых, с поиском и внедрением новых продуктов, услуг и технологий, производство которых не ведет к увеличе­нию риска. Во-вторых, оно возможно за счет управления риском, которое предполагает его выявление и оценку, а также использование таких проце­дур и методов управления, которые бы снижали возможные риски.

Данное учебное пособие посвящено рассмотрению общих и конкрет­ных проблем управления рисками. В содержательном плане он отвечает требованиям государственного образовательного стандарта высшего про­фессионального образования по ряду экономических специальностей.

В главе 1 даются описание и сравнительный анализ использования та­ких понятий, как "риск" и "неопределенность". Излагается суть объектив­ного и субъективного понимания риска. Центральным вопросом этой гла­вы является описание риска на основе следующих его структурных харак­теристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствитель­ность к риску) и взаимодействие с другими рисками. Основным понятием, используемым в учебном пособии, является понятие экономического рис­ка. В данной главе описаны особенности этого понятия и сфера его приме­нения.

Проблема управления экономическими рисками в учебном пособии рас­сматривается на уровне отдельной фирмы, поэтому его содержание подчи­нено отражению особенностей решения этой проблемы на уровне именно отдельной фирмы.

4 Введение

Введение 5

Управление рисками на уровне фирмы будет иметь наибольший эффект в том случае, если будут выделены конкретные риски, к которым можно применять определенные процедуры и методы управления рисками. В свою очередь, выделение конкретных рисков предполагает знание раз­ных классификаций рисков и в связи с этим различных критериев таких классификаций.

Количество возможных классификаций рисков может быть очень боль­шим, так как выбор признака (признаков) классификации во многом опре­деляется конкретными целями и задачами управления рисками, процеду­рами и вариантами возможных стратегий управления рисками. Тем не ме­нее необходимо помнить о том, что любой риск лучше всего описывается его структурными характеристиками. Это и должно быть учтено при выбо­ре возможных критериев классификации.

В главе 2 критерии классификации рисков сгруппированы по структур­ным характеристикам:

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "опасность";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "подверженность риску";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "уязвимость";

группа критериев классификации рисков, отвечающая структурной характеристике риска "взаимодействие с другими рисками".

Помимо использования критериев классификации рисков, сгруппиро­ванных по содержанию структурной характеристики риска, более полная идентификация риска возможна также при использовании и других групп критериев классификации рисков, каждая из которых связана уже не со структурной, а с дополнительной характеристикой риска. В данном учебном пособии к таким дополнительным характеристикам (параметрам) риска отнесены:

имеющаяся информация о риске;

величина риска;

расходы (издержки), связанные с риском.

Естественно, что особенности деятельности фирмы могут определять и специфические классификации рисков. В главе 2 даны примеры специ­фических банковской и страховой классификаций рисков.

Управление рисками предполагает формулировку самой концепции управления риском, знание свойств системы управления риском, уточне­ние и понимание роли и места управления риском в общем менеджменте фирмы, конкретизацию целей и задач управления рисками, выявление воз­можных ограничений системы управления рисками, учет специфики управления портфелем рисков, динамичности самого процесса, знание со-

держания и специфики основных этапов управления рисками. Эти важней­шие вопросы рассматриваются в главе 3 учебника.

В главе 4 рассматриваются проблемы идентификации и анализа риска, т.е. процесса обеспечения информацией системы управления риском. Дана подробная характеристика источников информации и ее обработки. Осо­бое внимание уделено применению информационных технологий и визуа­лизации данных. В этой главе дан обзор наиболее распространенных кон­цепций измерения риска.

Глава 5 содержит описание сути и особенностей различных методов управления рисками. В мировой практике используются различные клас­сификации методов управления рисками. В данной главе характеристика каждого из методов дана под углом двух важнейших классификаций мето­дов.

По признаку первой классификации "вариант воздействия на риск" все методы управления рисками условно делятся на две группы: группа мето­дов трансформации рисков, связанная с непосредственным воздействием на риск, и группа методов финансирования рисков, направленная на возме­щение возможного ущерба.

В общем случае стратегия управления и развития фирмы связана с реа­лизацией следующих возможных вариантов управления рисками: осто­рожный, взвешенный, рискованный. С каждым из возможных вариантов управления рисками можно увязать приоритетные процедуры управления рисками. В общем случае различают следующие процедуры управления рисками: уклонение от риска, сокращение риска, передача риска. В данной главе по признаку второй классификации методов управления рисками "содержание процедуры управления рисками" все методы условно делятся на три группы, каждая из которых отвечает соответствующей процедуре управления рисками.

Глава 6 посвящена практическим проблемам управления рисками. Управление рисками на уровне фирмы осуществляется на основе специ­ально разрабатываемой и постоянно пересматриваемой программы управления рисками (ПУР). Для разработки такой программы, контроля за ее выполнением и, если необходимо, ее пересмотра специалист по управлению рисками должен иметь общую и конкретную справочную информацию. Документом, содержащим такую информацию, может быть "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управле­ния рисками". Указанное "Руководство" должно содержать справочную информацию по общей стратегии фирмы и вариантам управления рисками на уровне фирмы; целям и задачам управления рисками; процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур; принципам управления рисками; рискам; убыткам; принципам разработки и пересмотра программы управления рисками, а также о методах управления рисками на уровне фирмы и экономической

6 Введение

целесообразности их использования; методах оценки финансовых возмож­ностей фирмы и эффективности программы управления рисками. Кроме стандартного содержания "Руководства по разработке, контролю и пере­смотру программы управления рисками", в главе 6 рассматриваются во­просы организации управления рисками на уровне фирмы, в частности, последовательность действий и функциональных обязанностей менеджера по разработке программы управления рисками, вопросы формирования плана предупредительных мероприятий и самой программы управления рисками, особенности ее контроля и пересмотра.

Складывающаяся в настоящее время тенденция переплетения науч­но-исследовательской и учебной деятельности, а также малая разрабо­танность проблемы управления рисками, особенно в России, определя­ют следующую позицию авторов: данное учебное пособие не сводится к простому перечислению известных фактов, а представляет собой син­тез известных подходов и результатов исследований авторов. Таким об­разом, здесь присутствуют авторские интерпретации, а также небесспор­ные положения и тезисы. Тем не менее данное учебное пособие является одним из первых по указанной проблеме.

Некоторые вопросы изложены лишь в концептуальном плане, что объ­ясняется названием учебного пособия: "Управление риском".

Каждая глава сопровождается материалами для самостоятельной рабо­ты. Приведенные в конце каждой главы вопросы обращают внимание чита­теля на наиболее важные моменты излагаемого материала.

Предлагаемое пособие подготовлено преподавателями экономического факультета Санкт-Петербургского государственного университета - одно­го из старейших в России. Работая над книгой, авторы пытались обобщить, дополнить и развить имеющийся в мировой практике опыт управления рисками. Излагаемый материал был апробирован и использовался автора­ми в течение ряда лет при чтении курсов по проблемам управления риска­ми и по страхованию в Санкт-Петербургском государственном универси­тете, а также в ряде других вузов.

М.: 2005. - 160 с.

В учебном пособии подробно рассмотрены понятие "риск", классификация рисков, в том числе банковская и страховая, методы управления рисками. Отдельная глава посвящена практическим проблемам управления рисками. Подробно изложены вопросы управления рисками на уровне отдельной фирмы. Каждая глава сопровождена материалами для самостоятельной работы.

Для преподавателей, студентов, научных работников, аспирантов экономико-математических специальностей, практиков-профессионалов (финансовых директоров, аналитиков, финансово-плановых работников, разработчиков систем управления финансами).

Формат: pdf / zip (2005 , 160с.)

Размер: 806 Кб

Скачать / Download файл

Формат: doc / zip (2003, 160с.)

Размер: 481 Кб

Скачать / Download файл ссылки удалены (см. примечание!!)

СОДЕРЖАНИЕ
Введение 3
ГЛАВА 1. ЧТО ТАКОЕ РИСК? . . 7
§ 1. Понятие риска 8
Риски в окружающем нас мире. . 8
Риск и неопределенность 9
Объективное и субъективное понимание риска 11
Структурные характеристики риска 13
§2. Экономические риски 16
Определение экономического риска 16
Сфера применения определения экономического риска 17
Выводы 19
Контрольные вопросы и задания 20
ГЛАВА 2. КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ 21
§ 1. Критерии классификации по характеристике опасности. 22
Классификация по типу объекта 22
Классификация по причине (природе) ущерба 23
Классификация по типичности отрицательных последствий.... 24
§ 2. Критерии классификации по характеристике подверженности риску 24
Классификация по специфике исходов 25
Классификация по месту появления рисков 25
Классификация по степени зависимости ущерба от исходного события 25
Классификация по характеру распределения бремени риска.... 26
Классификация по уровню возникновения риска 26
Классификация по уровню проявления негативных последствий. . 26
§ 3. Критерии классификации по характеристике уязвимости 27
Классификация по степени влияния природной и социальной среды на риск 27
Классификация по степени учета временного фактора 27
Классификация по зависимости уязвимости от времени 28
Классификация по продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий 28
§ 4. Критерии классификации по характеристике взаимодействия с другими рисками 29
Классификация по степени распространенности данного риска. . . 29
Классификация по характеру влияния на различные объекты.... 29
Классификация по степени диверсифицируемости риска 30
§ 5. Критерии классификации по характеристике имеющейся информации о риске 30
Классификация по степени предсказуемости риска. 30
Классификация по типу информации 31
Классификация по степени достоверности информации 31
§6. Классификация по величине риска 31
Классификация по частоте возникновения ущерба 32
Классификация по размеру (тяжести) ущерба 32
Распределение ущерба. 32
§ 7. Критерии классификации по характеристике расходов (издержек), связанных с риском. 34
Классификация по возможным финансовым последствиям 35
Классификация по характеру расходов 35
Классификация по характеру распределения расходов 35
§ 8. Специфические классификации рисков 36
Специфические банковские риски. . 36
Специфические страховые риски 37
§9. Заключительные замечания. . . .38
Однородные риски 38
Выводы 39
Контрольные вопросы и задания 40
ГЛАВА 3. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 42
§ 1. Что такое управление риском? 43
Определение управления риском 43
Развитие концепции управления риском 44
§ 2. Общая характеристика системы управления риском... 45
Свойства системы управления риском 45
Основные принципы управления рисками 47
§ 3. Управление риском как часть общего менеджмента фирмы 47
Управление риском и стратегия развития фирмы 48
Управление риском и организационная структура общего менеджмента 50
Аутсорсинг управления риском 51
§ 4. Цели и задачи системы управления риском 52
Цели системы управления риском 52
Задачи системы управления риском 53
§ 5. Ограничения системы управления риском 54
Внешние ограничения системы управления риском 55
Внутренние ограничения системы управления риском....... 56
§ 6. Прочие принципы управления риском 56
Специфика управления портфелем рисков 56
Управление риском как динамический процесс. 58
§ 7. Этапы управления риском. 58
Этап 1. Идентификация и анализ риска 58
Этап 2. Анализ альтернативных методов управления риском.... 59
Этап 3. Выбор методов управления риском 62
Этап 4. Исполнение выбранного метода управления риском.... 63
Этап 5. Мониторинг результатов и совершенствование системы управления риском 63
Взаимосвязи между этапами управления риском 64
Выводы, . 66
Контрольные вопросы и задачи 68
ГЛАВА 4. ИДЕНТИФИКАЦИЯ И АНАЛИЗ РИСКОВ 69
§ 1. Общая характеристика идентификации и анализа рисков 70
Содержание идентификации и анализа рисков 70
Этапы идентификации и анализа рисков 71
§ 2. Общая характеристика информации, необходимой для управления риском 72
Принципы информационного обеспечения системы управления риском 72
Внешние и внутренние источники информации 73
Источники информации для идентификации риска 74
Информационная система 76
Визуализация рисков 79
§ 3. Основные принципы оценки риска 80
Концепция приемлемого риска 80
Пороговые значения риска 82
Рисковый капитал 85
Выводы 87
Контрольные вопросы и задания 89
ГЛАВА 5. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 90
§ 1. Методы трансформации рисков 91
Метод отказа от риска 91
Метод снижения частоты ущерба или предотвращения убытка... 92
Метод уменьшения размера убытков. 93
Метод разделения риска. 94
Метод аутсорсинга риска. 95
§ 2. Методы финансирования рисков 95
Покрытие убытка из текущего дохода. 96
Покрытие убытка из резервов 97
Покрытие убытка за счет использования займа 97
Покрытие убытка на основе самострахования 97
Покрытие убытка на основе страхования 99
Покрытие убытка на основе нестрахового пула 100
Покрытие убытка за счет передачи ответственности на основе договора.100
Покрытие убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов. 101
Покрытие убытка на основе спонсорства 102
Выводы 103
Контрольные вопросы и задания 104
ГЛАВА 6. ПРОГРАММА УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ 106
§ 1. "Руководство по разработке, контролю и пересмотру программы управления рисками" 107
Информация по особенностям системы управления риском.... 107
Информация по процедурам управления рисками и пороговым значениям параметров, используемых при выборе процедур. ... 109
Информация по рискам 114
Информация по убыткам фирмы 115
Информация о методах управления рисками на уровне фирмы. . 116
Информация по методам оценки финансовых возможностей фирмы 118
Информация по методам оценки эффективности использования методов управления рисками 119
Информация по методам оценки эффективности программы управления рисками 119
§ 2. Процедуры разработки, контроля и пересмотра программы управления рисками 121
Разработка программы управления рисками 121
Контроль и пересмотр программы управления рисками 133
Выводы 135
Контрольные вопросы и задания 136
Заключение 137
Основные понятия и термины 139
Обозначения, встречающиеся в тексте 147
Список литературы 149